不同聚丙烯工艺的成本竞争力分析：包括煤制聚丙烯、甲醇制烯烃、PDH生产聚丙烯等工艺

本网编辑 2022-04-01

聚烯烃行业是中国化工行业中的典型终端产品，也是中国化工行业中对于成本变化而作出及时反应的产品，也是最能够反映中国化工行业对基础民生的传导和反馈。所以，聚烯烃行业始终被行业内的人所广泛关注，聚烯烃行业的变化，直接对乙烯、丙烯、ABS及其他相关性的产品，都将带来直接或间接的影响。

对于原油价格持续高位，给化工行业及基本民生的影响，正在随着原油高位的持续而越发深入。笔者认为，油价高位带来的系统性风险，将会明显大于成本上涨给化工产品的生产利润挤压。

随着国际原油价格的大幅上涨，以及高油价的持续影响，聚烯烃行业目前已经面临巨大的亏损境况，其中聚丙烯虽然有众多生产方式，但是也难逃高油价带来对不同生产方式的利润挤压。

废话不多说，直接上结论：

1. 不同生产工艺下，中国丙烯生产成本出现了巨大的差异，其中煤制烯烃成本在过去1年中大部分时间处理相对高位，这与能耗双控带来的煤炭价格大幅上涨存在直接的关系。PDH制烯烃成本始终处于成本地位，处于相对具有竞争的丙烯生产方式。

2. 甲醇制由于甲醇价格在过去1年中并未出现异常波动，以及跟煤炭和原油的相关性下降，从而很大程度上增强了甲醇制烯烃及聚丙烯的竞争力。在过去1年中，成本竞争力较煤炭的强。

3. 在2021年10月份的能耗双控，导致煤炭价格暴涨，这也创造了中国煤制丙烯及聚丙烯巨大的成本提升和亏损。根据笔者统计数据，在过去1年中，中国煤制聚丙烯的生产利润出现了接近9000元/吨的亏损，也是历史之最。

4. 目前无论哪种生产方式，聚丙烯始终处于亏损的境况，其中PDH制聚丙烯亏损最低，而甲醇制聚丙烯亏损额度最大。这一方面来自原油价格暴涨带动的周边基础原料产品的大幅上涨所致，也是原油上涨的负面效应扩散。另一方面，也凸显了中国聚丙烯市场供需矛盾的现状，导致聚丙烯巨大的亏损，无法有效向下游传导所致。

根据笔者统计数据计算，在过去1年中，中国不同生产方式的丙烯成本，其中煤制及甲醇制丙烯成本最高，也就是竞争力最弱，而PDH制和炼油副产丙烯成本最低，其中PDH制丙烯成本最具竞争优势。

但是截至2022年3月底，由于煤炭价格的下跌，导致煤制丙烯成本下降明显，并且依旧处于下降的趋势。这有可能导致竞争力在未来4月份出现反转，煤制丙烯竞争力可能出现逆袭。

图 1 不同生产工艺的丙烯成本对比（单位：元/吨）

笔者根据不同工艺生产的聚丙烯成本，对比发现，在过去1年中，中国不同生产工艺聚丙烯成本，其中煤制的聚丙烯成本最高，竞争力最弱，PDH制的聚丙烯成本最低，竞争力最强。这与煤制烯烃竞争力一致。

需要特别说明的是，中国不同生产工艺的聚丙烯成本，在很大程度上反映的是不同工艺的烯烃成本。由于不同工艺之间的成本差异性，炼油制和石脑油裂解制的聚丙烯成本，并未考虑装置副产物对成本的抵消。根据行业公式，石脑油裂解制聚丙烯的成本，具有一定的竞争优势。

图 2 不同生产工艺聚丙烯成本对比（单位：元/吨）

笔者按照聚丙烯市场均价，并未考虑不同工艺下的市场售价差异性，对比发现，在过去1年中，中国聚丙烯生产利润，可谓“惊鸿一瞥”，煤制聚丙烯生产利润最高峰时亏损接近9000元/吨，而过去1年中，大部分时间处于亏损的境况。

PDH制聚丙烯从2021年中下旬开始出现亏损，炼油副产丙烯制聚丙烯从2021年6月份开始出现亏损，石脑油裂解制聚丙烯在2021年中旬开始亏损，煤制聚丙烯从2021年上旬开始出现亏损，甲醇制聚丙烯从2021年上旬开始出现亏损。

需要特别说明的是，由于企业之间的生产方式、产业链配套及成本的细微不同，导致聚丙烯企业之间的成本差异性明显，所以，笔者计算的成本，为行业平均成本，不代表企业成本情况。

图 3 不同生产工艺聚丙烯销售利润对比（单位：元/吨）

本文来源于综合公开信息。