万华化学收购法国HDI巨头康睿特种异氰酸酯业务，产能世界第一

新浪财经 2025-04-16

2025年4月10日上午，万华化学成功收购法国康睿（Vencorex，以下简称康睿）的特种异氰酸酯业务（法国康睿是HDI巨头，在法国有7万吨HDI单体产能），其中包括位于法国格勒诺布尔附近的生产基地。

2025年4月10日上午，万华化学成功收购法国康睿（Vencorex，以下简称康睿）的特种异氰酸酯业务（法国康睿是HDI巨头，在法国有7万吨HDI单体产能），其中包括位于法国格勒诺布尔附近的生产基地。此次收购不仅是万华在欧洲市场战略布局的关键一步，更是我们在全球范围内优化资产配置、拓展业务版图的重要里程碑，展现了万华作为行业领军企业的战略眼光和全球布局能力，为未来持续引领行业发展奠定了坚实基础。

康睿是全球领先的脂肪族异氰酸酯及其衍生物生产商，在法国、美国和泰国都拥有生产基地。由于俄乌战争后欧洲能源危机，康睿在激烈的市场竞争中竞争力下降，经营状况持续恶化，最终进入司法重组阶段。

此次万华收购的HDI加合物装置是康睿法国工厂的核心资产之一，该装置主要用于生产HDI衍生物。通过收购，万华不仅获得了生产设施，还继承了康睿在欧洲市场的销售渠道和品牌，进一步巩固了我们在特种异氰酸酯行业的领先地位。

在现代化工产业的庞大体系中，聚氨酯产业链以其独特的魅力和巨大的市场潜力占据着重要地位。从上游的原料供应，到中游的生产制造，再到下游的多元应用，聚氨酯产业链的每一个环节都蕴含着无限的商机与挑战。

万华化学现有及规划中的HDI产能包括宁波基地（10+10万吨）、烟台基地（3万吨），合计约23万吨（含10万吨在建）。成功收购康睿后，万华HDI总产能将达30万吨/年，超越科思创，跃居全球第一。

1、重塑市场格局，提升全球竞争力

作为欧洲地区脂肪族异氰酸酯的主流供应商，康睿在行业内拥有深厚的技术积累和广泛的市场渠道。通过并购，我们将对康睿优质资产进行战略整合，深度融入欧洲市场，提升万华在欧洲乃至全球的市场份额。在优化全球资源配置的同时，实现产业链的深度协同，有效减少市场竞争，提升行业集中度。

2、优化生产与仓储，赋能全球运营效率提升

此次收购，万华不仅获得了康睿在西欧的生产基地，还可整合其先进的仓储设施，从而实现生产与仓储的高效协同。这将使万华能够快速响应欧洲市场的需求，将欧洲库存周转时间缩短至一个月，显著提升供应链的灵活性和响应速度。

此外，该基地还可作为仓储物流中心，利用优越的地理位置和高效的物流网络，进一步优化物流配送体系，降低仓储和物流成本，提升运营效率。

3、筑牢核心壁垒，提升全球谈判优势

本次收购还包括对康睿知识产权（IP）的收购。通过对IP的收购，我们不仅成功阻止了多种异氰酸酯核心技术的无序扩散，进一步巩固了技术壁垒，为万华在未来的国际谈判中增添重要筹码，还实现了双品牌协同效应。这种协同效应将通过共享优势品牌资源、品牌联合等方式，使品牌更具吸引力，从而依托其产生更大的价值

4、抵抗宏观不可抗力风险，为全球布局提供保障

当下，全球经济格局复杂多变，面对美国对中国的高关税政策，我们提前布局欧洲产能，可有效抵抗宏观不可抗力风险，为美国业务稳定提供低关税产品，减轻关税政策对利润的侵蚀，为万华在美国市场的持续拓展提供了有力支持，也为全球业务的稳健发展提供坚实保障。此外，此次收购也为国际大客户送上了一颗“定心丸”，稳定可靠的海外基地产品供应，增强了客户对万华的信任与信心，为合作的稳定与未来的增长提供了坚实保障。

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