巴斯夫接洽赢创，潜在收购尚无定论

2026-09-30

巴斯夫已就潜在收购赢创展开探索性接触，赢创确认收到非约束性接洽，但双方尚未进入正式谈判，报价及交易方案仍待确认。

近日，化工行业传出一则重磅消息：巴斯夫拟收购赢创。消息一出，各方的说法铺天盖地、真假难辨。与其被各种传闻带着走，流程君决定把官方公布的信息系统梳理一遍，尽量还原事件的来龙去脉，供大家参考。

2026年9月25日，巴斯夫确认，正与德国RAG基金会（RAG-Stiftung）及赢创工业集团就潜在收购进行探索性谈判，并强调谈判进程和结果尚未确定。

2026年9月26日，针对近期媒体报道，赢创工业集团执行董事会确认，赢创已收到巴斯夫集团提出的非约束性接洽，涉及巴斯夫可能向赢创全体股东发起的自愿公开收购。

目前双方并未进行任何谈判或磋商。

赢创表示，除法律法规要求的披露义务外，公司无意就此事作进一步评论，也不会回应与此相关的任何问询。

就规模而言，赢创当前市值约84亿欧元；巴斯夫此次报价对应的赢创企业价值约142亿欧元。两家若合并，合计年营收将接近740亿欧元。

哪些信息已确认，哪些还没落地

先看已经确认的部分。

巴斯夫与赢创、RAG基金会之间确实存在接触，这是巴斯夫公开确认的。赢创收到的是非约束性接洽，指向面向全体股东的自愿公开收购，这是赢创公告确认的。RAG基金会持有赢创约44%股份，是公开的持股信息。双方也都表示，目前并未进入正式谈判，更谈不上达成协议。

仍属于报道层面的，是首轮报价的具体情况。有报道称，巴斯夫对赢创的整体估值约为100亿欧元，折合每股约22欧元；报道发布时，赢创股价约19.51欧元。另有报道称报价约为103亿欧元。至于赢创管理层"拒绝首轮报价"的说法，主要来自德国媒体的知情人士。

待核实、也是接下来最关键的，是巴斯夫会不会提高报价、会不会引入股票支付，以及RAG基金会最终会如何表态。

为什么这笔交易牵动整个行业

两家公司都是德国化工巨头。

巴斯夫是全球销售额最大的化工企业。官方资料显示，公司在全球拥有约 9.5 万名员工，客户遍布几乎所有国家和行业。目前，其业务被划分为 "核心业务" 与 "自主业务" 两大类：化学品、材料、工业解决方案、营养与护理等属于核心业务，表面处理技术和农业解决方案则归入自主业务。2025年，巴斯夫全球销售额约600亿欧元。

赢创是一家总部位于德国的全球性特种化学品公司，业务遍及100多个国家和地区。2025年，赢创销售额为141亿欧元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达19亿欧元；全球约3.1万名员工，专注于为客户打造定制化、具有决定性竞争优势的解决方案。赢创尤其看重亚太市场，将其视为全球经济发展的重要驱动力与创新源泉 ——2025财年，公司在亚太地区实现销售额32.13亿欧元，拥有约5000名员工和50 多个生产基地。

两家公司体量有别、定位各异，但产品与业务存在明显互补，这正是巴斯夫拟收购赢创的产业逻辑所在。合并后，双方年销售额合计将接近750亿欧元，有望成为欧洲化工行业多年来规模最大的整合之一。

接下来如何发展