甲醇逐渐恢复元气 市场前景大好

文章来源:证券之星 发布时间:2012-02-10
近期甲醇期货主力合约价格涨势有所放缓,主要原因是港口和内陆甲醇厂商库存回升,需求低迷以及港口现货价格偏高吸引周边货源的流入.随着利空因素的逐渐消化以及需求逐渐恢复,甲醇期货价格或将继续进入上升通道.

近期甲醇期货主力合约价格涨势有所放缓,主要原因是港口和内陆甲醇厂商库存回升、需求低迷以及港口现货价格偏高吸引周边货源的流入。我们认为,随着利空因素的逐渐消化以及需求逐渐恢复,甲醇期货价格或将继续进入上升通道。

我国甲醇供给充裕,但下游需求在逐步恢复。尽管1月份包含了春节,但甲醇开工依然维持稳定,甲醇装置开工率为65.2%,月度产量为195万吨,几乎与去年12月产量持平,国内甲醇市场供给充裕。而甲醇需求因甲醛的低开工而大幅萎缩,1月份甲醛开工率不到30%。元宵节之后,甲醛装置逐渐恢复,但其下游板材市场开工依然很低,甲醛出厂不畅,甲醛装置运行负荷处于较低水平。作为第二大甲醇下游产品的二甲醚需求状况近期也一般,库存压力逐渐增大。综合甲醇供需状况来看,尽管目前供给明显好于需求状况,但后市逐渐转好的可能性较大。

2月份甲醇进口或受伊朗影响,后市库存逐渐降低。1月份节前甲醇到港不多,但需求不济,近期港口甲醇的库存快速回升。截至2月2日,华东地区库存回升到46.6万吨,处于历史较高位置,华南地区为12万吨,但后市甲醇港口库存或将再次回落。伊朗是我国甲醇的主要进口来源国,而伊朗局势紧张影响到了该国甲醇的出口,风险费用也在提高,从而导致后市我国甲醇进口成本的增加,到港量也将随之减少。

国内成品油价格上调将支撑甲醇期货价格。汽柴油提价一方面提高了国内甲醇运输成本,国内甲醇主要是汽运为主,甲醇价格预期因成本增加或被推涨;另一方面,甲醇是汽柴油的替代品之一,汽柴油价格的上涨,也增加了对甲醇及其下游产品的需求,从而提振甲醇价格。因此此次成品油价格上调对甲醇期货价格有一定的支撑作用。

华东地区与周边地区甲醇价差减小,但仍处于高位,持续打压华东价格上行。因节前甲醇到港较少,节前库存持续下降,港口贸易商借此不断推高甲醇价格,而内地甲醇受当地供需影响较大,因需求的持续不景气,甲醇价格保持低位,从而导致华东地区甲醇价格升水其他地区的幅度较大。尽管近日来该价差有所回归,但仍然处于较高水平。截至2月7日,江苏地区升水内蒙古、山东、河北、河南分别为690元/吨、280元/吨、340元/吨和340元/吨,均处于2009年以来的较高水平,仍高于两地之间的运输费用,存在套利机会。持续高价差加大了周边地区甲醇涌入华东地区,增大华东地区的甲醇供应量,从而在一定程度上抵消了甲醇看多气氛。

综合以上分析,鉴于目前甲醇供大于求的状况,需求持续萎缩,再加上港口库存快速回升至较高水平,港口推涨气氛逐渐减弱,遏制了假期前的持续上涨势头,甲醇期货在3016元/吨一线承压回调。但后市随着甲醛企业开工的逐渐恢复,以及伊朗甲醇进口量或逐渐减少的影响,甲醇期货价格继续上涨的概率较大。据此建议投资者在本轮调整过程中可逐步建立多仓。

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