继月初环氧乙烷上调后，市场一直维稳。但期间市场从未间断利好炒作，但并未激活市场人气，使此次反弹难以深化，“二次起跳”也显得如此艰难。装置负荷率低供应面偏紧以及下游逐步复苏使环氧乙烷具备了上涨空间，加之乙烯价格持续走高，CFR东南亚商家报盘坚守在1400美元/吨高位，对环氧乙烷成本支撑力度转强，这次环氧乙烷涨势才得以“瓜熟蒂落”，而后市是否能够星火燎原，我们简析如下。

装置陆续检修构建上行基础

众所周知，供需是决定环氧乙烷走势的重要因素。回顾环氧乙烷历年走势，装置集中检修成为扭转行情的例子不胜枚举。而3月份国内环氧乙烷装置将陆续进入检修阶段，供应面紧俏给环氧乙烷后市构造了稳健的上行基础。上海石化、吉林石化、扬子石化以及盘锦装置均有检修计划，但此番检修并不像去年一样来的风风火火，因此在市场调整临界点之际，仍需要下游需求的支撑。

需求成为反弹欲罢不能的关键

如上图所示，国内表面活性剂市场需求占环氧乙烷消费34%。因终端市场消费心态低迷，处于产业链下游的日化企业面临成本“自消”的困境。虽仍有固定的需求存在，但表活本月走量并未有明显起色。需求欠佳使得此次EO上行步履维艰。据往年来看，3-4月份是表面活性剂市场需求传统旺季，多数厂家表示三月份接单情况将会有所好转。

虽国内减水剂行业对环氧乙烷消耗量并不占较大比重，但由于近几年高铁发展迅猛激活减水剂市场人气。随着保障房的覆盖范围逐渐扩大、水利建设的进一步扶持推进，减水剂市场热度依旧不减。但就近期来看，节后气温偏低，这直接影响到工程正常开工，无论是减水剂还是水泥助磨剂市场需求难以回暖。但后续随着气温逐步回升，市场需求或将打开。

另外，值得一提的是国内光伏行业经历了市场下半年市场洗牌，低迷不振一直延续至今。短期来看多晶硅行业恢复前期告高速的增长势头，国内多数企业依旧处于停车或低负荷状态，对环氧乙烷消耗量难有提升。

由此可见环氧乙烷的需求面将保持一个平稳的增长水平，但从大背景看，我国经济增速下降，下游市场需求与去年相比不可同期而语。因此短线来看环氧乙烷将延续平稳走势，下游需求复苏，供需失衡下市场或将迎来下一波上行行情。