广发化工研究周报

醋酸价格涨幅居前;化工品价格平稳

文章来源：互联网发布时间：2014-06-03

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以95美元/桶为波动中枢;(2)化工品价格整体保持平稳;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩;基础化工行业整体给予“持有”评级。

核心观点:

行业观点

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)MDI行业;(2)精细化工;(3)复合肥行业;(4)新能源汽车产业链。

投资组合

5月26日至5月30日,“广发化工投资组合”收益率为2.1%。

本期投资组合:万华化学、联化科技、建新股份、三友化工、西陇化工、安诺其、鼎龙股份。

化工品:原油、煤炭等原料下跌;化工品价格保持平稳,价差微跌

(一)原油、煤炭等原料下跌

(二)化工品价格保持平稳

在我们跟踪的220个产品中,本周与上周比:47种产品价格上涨,119种产品价格平稳,54种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的21%、54%和25%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括:醋酸(12.6%)、环氧氯丙烷(9.6%)、天然乳胶(7.6%)、硫酸(6.5%)。价格跌幅较大的产品包括:氯化钾(-9.3%)、甘氨酸(-9.0%)、动力煤(-8.1%)。

(三)化工品盈利能力微跌

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:15种产品价差扩大,7种产品价差平稳,21种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为35%、16%和49%。化工品盈利能力微跌。价差扩大幅度较大的产品为:三聚磷酸钠(51.5%)、PTA(49.4%)、涤纶长丝FDY(35.5%)、醋酸(22.2%)、丁酮(8.0%)、草甘膦(7.9%)、气头尿素(6.1%)。价差缩小幅度较大的产品为:顺酐法BDO(-115.1%)、己二酸(-45.1%)、氯化钾(-15.1%)、涤纶短纤(-12.2%)、电石法BDO(-11.0%)。

数据跟踪

行业走势:跑赢大盘。行业估值:处历史均值以下。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。