分析师表示，煤炭行业长期结构性下行周期尚未结束，煤企的亏损范围仍将扩大

随着8月份即将结束，2014年半年报的披露也进入尾声。根据Wind数据统计，截至8月27日，共有30家煤企发布了2014年半年报，其中有27家煤企的业绩同比下滑，占比高达九成。

值得注意的是，兖州煤业在萧条的煤炭市场中脱颖而出，去年上半年的“亏损王”今年一举实现大翻身。

今年以来，随着煤炭市场不断恶化，煤企也陷入了前所未有的困境。

更加雪上加霜地是，8月26日，发改委发布通知，决定自9月1日起，在保持销售电价总水平不变的情况下，全国燃煤发电企业标杆上网电价平均每千瓦时降低0.93分钱。

随着上网电价的下调，煤企下半年的业绩也将更加不容乐观。

分析师表示，目前国内煤炭市场刚刚受到大型煤企限产及稳价的利好因素出现了企稳态势，但后期受上网电价下调的影响，限产效果或不明显，动力煤维持企稳态势颇具艰难。

九成煤企业绩下滑

根据Wind数据统计，截至8月27日，共有30家煤企发布了2014年半年报，其中有27家煤企的业绩同比下滑，占比高达九成，仅有3家煤企业绩同比有所增长。

其中，郑州煤电今年上半年业绩亏损5195万元，同比下降372%;神火股份业绩亏损3.6亿元，同比下降262%。

郑州煤电表示，报告期内，受国内宏观经济增速放缓、结构调整以及行业产能过剩、下游需求下降等因素影响，公司主营产品煤炭市场价格持续下滑，毛利率下降，公司采取了多项降本增效措施仍不能完全消化市场带来的不利影响，致使本期利润出现亏损。

Wind数据还显示，在30家煤企中，上半年业绩亏损的公司有9家。其中，亏损最为严重的则是国投新集。

国投新集2014年半年报显示，公司上半年实现净利为-6.47亿元，而上年同期盈利1.3亿元，同比降594.50%。对此，该公司表示，今年上半年煤炭市场持续下滑，煤价下降，公司商品煤售价同比下降59.92元/吨。

同时，国投新集还预计2014年1月份-9月份业绩可能为亏损。主要原因是，截至目前煤炭市场疲软，煤价仍持续下滑且短期内无明显回升迹象。

除此之外，煤气化上半年亏损3.1亿元，同比下降85%，其去年同期也亏损1.8亿元;平庄能源上半年亏损3657万元，同比下降188%;兰花科创业绩亏损793万元，同比下降101%。

对于亏损的原因，上述煤企均提到，煤炭市场持续低迷，煤价不断下跌，导致公司不断下滑。

今年以来，煤炭市场不断恶化，煤企也陷入了前所未有的困境。

不久前，中国煤炭工业协会的最新报告指出，今年以来全国煤炭市场供大于求的问题日益突出，库存居高不下，价格大幅下滑，行业经济效益持续下降，企业亏损面进一步扩大，煤炭经济运行形势更加严峻。

此外，目前煤炭企业亏损面已超过70%，有9个省出现了全行业亏损。在主要产煤省区的36家大型煤炭企业中有20家企业亏损、9家企业处于盈亏边缘，有50%以上的企业下调了职工工资，部分企业出现了缓发、减发、欠发工资现象。

多位煤炭行业分析人士都向记者表示，煤炭行业长期结构性下行周期尚未结束，煤企的亏损范围仍将扩大。

去年“亏损王”兖煤大翻身

值得注意的是，在煤企一片萧条的上半年，兖州煤业可谓脱颖而出，去年的“亏损王”今年实现大翻身。

Wind数据显示，兖州煤业上半年实现盈利8.36亿元，同比增长129%;永泰能源实现净利3.6亿元，阳泉煤业上半年实现盈利3.5亿元。

根据兖州煤业2014年半年报，公司上半年同比扭亏增盈达32亿元。上半年公司营业收入为324亿元，同比增长24%，营业成本为269亿元，同比增长31%，营业利润为3亿元，同比增长106%。

对此，兖州煤业表示，兖煤澳大利亚产生汇兑收益以及未计提无形资产减值损失是公司业绩同比大幅增长的主要原因。去年上半年计提无形资产减值损失21亿元，今年上半年未计提无形资产减值损失，影响净利润同比增加14.7亿元。

齐鲁证券分析师刘昭亮表示，兖州煤业经过几年激进的扩张策略之后，公司背上沉重的负担，特别是高位收购大量煤炭资产，在煤炭景气下滑过程中可能无法产生预期的利润，这是公司利润存在隐忧的重要原因，但后备产能充足以及澳元波动也是公司业绩和股价具备较高弹性的驱动因素。

电价下调煤企或愈发难过

尽管煤企的日子已经如此糟糕，但更加雪上加霜地是，8月26日，发改委发布通知，决定自9月1日起，在保持销售电价总水平不变的情况下，全国燃煤发电企业标杆上网电价平均每千瓦时降低0.93分钱。

发改委表示，这部分电价空间重点用于对脱硝、除尘环保电价矛盾进行疏导，减少因脱硝、除尘等环保措施。

这意味着煤企的日子或将更加难过。

值得注意的是，日前，煤炭市场正在开始限产以试图实现保价的目的。在神华和中煤宣布下半年限产的计划后，大同煤矿集团8月25日宣布，下半年煤炭产量和销量分别下降1000万吨以上。

8月21日，国家发改委、国家能源局、国家煤矿安监局联合发文，要求所有煤矿按照登记公布的生产能力和承诺事项组织生产，不得超能力生产。

中国煤炭工业协会副会长姜智敏表示，全国煤炭产业已达成下半年减产10%的共识，各地的减产潮将逐步拉开。

金银岛分析师戴兵向记者表示，按照电价下调0.93分来折算，煤价相对于调整约接近15元/吨-20元/吨。目前国内煤炭市场刚刚受到大型煤企限产及稳价的利好因素出现了企稳态势。但是，后期受上网电价下调的影响，火电企业势必在煤炭接收价格上进行压缩，加之环保因素的影响，使得火电企业下半年治污成本增加。预计煤炭市场受到电价下调的影响，限产效果或不明显，动力煤维持企稳态势颇具艰难。