进入10月中旬，华东甲醇 市场却依旧疲态难改，传统的“银十”局面，今年恐将难以再现。据了解，截至10月20日，江苏进口甲醇 出罐围绕2560-2570元/吨，国产出罐2550-2580元/吨;宁波市场甲醇 商谈/成交2700元/吨，较往年同期降幅明显，具体如下表所示：

华东甲醇市场的“牢笼困局”

今年华东甲醇 行情何以如此之弱，如此之惨淡，从以下三个方面来简要分析：

1、宏观经济的下滑，全球经济的不景气

步入2014年，我国宏观经济逐步进入转档期，市场不断出现“新常态”，我国经济开始逐步实现“软着陆”。据悉，2014上半年公布的GDP增速是7.4%，而多数业者则预计2014全年经济增速或降至7.3%或更低，明年增速或在7%左右，宏观大环境的不景气一定程度上影响了华东甲醇行业的平淡。

同时今年的房地产行业亦有明显下滑，楼盘的社会总库存高企。据悉截至8月末，国家统计局数据显示，全国商品房待售面积56160万平方米，比7月末增加930万平方米。同时价格 也存在明显下滑，据中国指数研究院发布的百城房价指数显示,2014年9月,全国100个城市(新建)住宅平均价格为10672元/平方米,环比下跌0.92%,连续第5个月下跌,跌幅扩大0.33个百分点。房地产行业的不景气，直接导致甲醛 市场重心走低，从而进一步引起原料甲醇 的上涨乏力。据数据监测，截至10月20日，山东甲醛 价格在1160-1230元/吨附近，较往年同期下滑约15.28%。

国际方面，受全球经济的下滑及地缘政治的影响，近期国际原油价格持续走跌，并进一步导致化工产品的持续暴跌，这也是价格难以逆涨的关键。截至10月15日收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格继续下跌，下跌6美分，收于每桶81.78美元，继续刷新2012年6月以来的新低。11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.26美元，收于每桶83.78美元。

2、港口库存高位，华东市场难有上行空间

2014年4月，随着中东及东南亚部分甲醇装置陆续恢复重启，市场供应充足，加之欧洲市场交投重心下滑导致的与中东、亚洲市场套利窗口关闭 ，致使大量甲醇 流入国内，华东库存呈明显上升趋势。8月份虽部分国外甲醇装置停车检修，甲醇进口量有所缩减，给予了华东市场一定的去库存时间，然而多数贸易商却持货惜售，看涨后市，且港口成交多为贸易商之间套利操作，实际消耗有限。随着9月中旬国外停车装置陆续重启，前期未发国内货物将陆续抵港，这对于原本就库存高位承压的华东市场来说无疑是雪上加霜。

在进口量大幅上涨的同时，港口下游表现却差强人意。据不完全统计，截至10月20日，华东地区dmf开工率在70%左右，较往年同期有所降低。同时作为重要下游的南京惠生清洁能源 ，亦在8月25日至9月18日期间停车检修其30万吨/年的烯烃装置，且当地醋酸装置亦同步停车检修，对原料甲醇采购量有限。

据了解，截止2014年10月17日，华东库存总量约为63.8万吨(不包括宁波工厂库存)，较2013年同期涨298.75%。其中，江苏库存约61.3万吨左右;宁波流通性货物量约2.5万吨。如下图所示：

2013年10月-2014年10月华东库存走势图

从图中我们不难看出，自今年二季度起，华东甲醇 库存量从明显走高趋势，且自8月起突破60万吨后一直维持高位整理，市场消化速度较慢。 3、鲁南、苏北等地与之存有套利窗口，致使华东市场内部消化减缓

自今年二季度以来，西北部分烯烃 装置陆续开车投产，当地外销甲醇量逐步缩减，内地甲醇 市场重心得以支撑，加之国庆期间下游企业陆续展开备货工作，在多重利好因素影响下，国内甲醇 市场曾迎来一波行情，然而华东港口市场却上涨乏力。究其原因，是华东市场当地出罐价格偏高，而鲁南、苏北一带送至华东下游工厂价格偏低引起的。据了解，苏北至苏南各港口虽运输距离上存有一定差距，但整体运费大约在180-220元/吨附近，而单就江阴市场而言，运费约200元/吨左右。

9月份苏北与江阴国产价格对比图

图中显示，9月份约有一半时间内江阴港口的出罐价格>=苏北货送至华东工厂的价格。其中，就9月16日而言，苏北出厂价格在2460-2480元/吨。因此，我们不难得出，港口下游企业从苏北直接进货价格约在2660-2680元/吨左右，且该价格为直接送至工厂价格。而当日，华东国产甲醇出罐价格在2660-2690元/吨，江阴国产价格在2680-2690元/吨，因此再加上送到工厂的运费价格，港口货物将无优势而言。

目前市场利空因素凸显，导致华东多数贸易商看空市场，心态低迷。然国庆之后，山东某新建烯烃装置陆续展开甲醇 采购工作，据了解，截至10月中旬左右，该烯烃企业已外采甲醇约1.3万吨左右，后续或将仍有采购意向。这对于本身疲软的华东市场来说，犹如“救命稻草”一般让贸易商转而看好未来市场，部分贸易商预计年底市场或有小幅反弹可能。然而面对高企的社会库存来说，华东甲醇 市场的道路将仍显“崎岖”，短线内华东市场或将难以摆脱如今的“牢笼困局”。