油价低位化学品上涨乏力 PX、丁二烯和甲苯跌幅居前

发布时间：2014-11-11

本期，沪深300指数上涨4.72%，申万化工子行业指数上涨4.51%，整体略弱于沪深300指数，绝大多数子行业取得正收益，仅有日用化学品行业出现下跌，其中14个子行业跑赢沪深300子行业。

本期，沪深300指数上涨4.72%，申万化工子行业指数上涨4.51%，整体略弱于沪深300指数，绝大多数子行业取得正收益，仅有日用化学品行业出现下跌，其中14个子行业跑赢沪深300子行业。涨幅榜排名前五的子行业分别为玻纤、磷肥、氯碱、氟化工及制冷剂和合成革，涨幅分别为12.32%、8.23%、7.08%、7.04%和6.97%;涨跌幅榜排名最后五位的分别为日用化学品、其他化工新材料、钾肥、氨纶和其他纤维，涨跌幅分别为-1.24%、0.00%、0.44%、0.65%和2.75%.涨幅榜方面，玻纤领涨，主要原因是行业整体供给端收缩，但需求没有下降，导致行业景气度提升;同时我们注意到，行业景气度较差的氯碱行业本期涨幅较大，我们认为主要原因是氯碱行业三季报显示企业出现扭亏迹象，主要得益于原料价格的下跌，因此相关公司受到市场关注，但我们认为氯碱下游需求并没有明显改善，应注意风险。

跌幅榜方面，钾肥、氨纶等跌幅居前，钾肥指数下跌主要原因是目前盐湖股份停牌，而期间指数上涨，因此表现出钾肥指数弱于行业，其基本面没有发生改变;氨纶方面，目前氨纶价格小幅下跌，但我们认为随着秋冬季节的到来，下游纺织服装行业对氨纶的需求有望提升，短期内价格或将止跌企稳。

油价萎靡，化工品缺乏上涨动力。

本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为NYMEX天然气、MEG、硫磺、天然橡胶和苯胺;双周跌幅居前的五种产品分别为PX、丁二烯、顺丁橡胶、PTA和甲苯。涨幅榜方面，天然橡胶本期价格出现上涨，或将带动合成橡胶上涨;苯胺价格上涨或将推高MDI价格，对于苯胺自给率较高的MDI生产企业形成利好。

跌幅榜方面，在国际油价萎靡的影响下，石化产业产品失去成本支撑，在产业链传导作用下，价格纷纷出现下挫，本期跌幅榜居前的甲苯、PTA、PX、丁二烯等均为石化上游产品，预计后市还将低位运行。

近期国际油价低迷，预计短期内还将低位运行，在此背景下石化产业链将缺乏成本支撑，建议关注下游需求尚可、成本下降等子行业机会，如丁酮等;盐业改革方案已经通过，对行业形成长期利好，建议关注相关公司机会。