10月22日，基准布伦特原油期货合约报价为每桶86美元，而就在今年6月19日，主力合约还处于每桶115美元的高位。在短短4个月内，国际油价总体下跌了近25%。4个月的暴跌，让人猝不及防。

国际油价呈“自由落体”式下降

美国纽约商品交易所(NYMEX)交投最活跃的布伦特原油期货合约遭遇了“黑色三周”，10月以来连续三周累计跌幅接近9%。

今年6月以来，布伦特原油和美国西得克萨斯轻质原油价格，分别呈“自由落体”式下降。数据显示，6月19日，布伦特原油在纽约商品交易所的报价还是115.05美元/桶，处于2014年以来的高位。此后，油价开始了大幅跳水，以几天每桶1美元的台阶开始下行。

在经过近3个月的下行之后，9月8日，布伦特原油14个月来首次跌破100美元/桶大关，进入两位数时代。当时，国际市场对此不以为意，均认为油价下跌是反映经济增长放缓的疑虑。石油输出国组织(欧佩克)的两名官员称，未来几周浮现的冬季需求将会支撑原油市场，并表示之前欧佩克原油头号出口大国沙特曾倾向于维持布伦特油价在100美元/桶，此立场也获得组织中多数成员支持。

一名海湾国家的欧佩克代表表示：“价格下跌只是暂时现象，仍在可接受范围内，不存在实质的顾虑，而这并非永久下跌。随着冬季逼近，油价料将上涨。”在9月11日举行的波斯湾阿拉伯国家石油部长年度会议上，各国石油部长也没有对油价表现出过多的担心。

然而，国际油价却以更快的走势下探。仅仅1个月后，布伦特原油收盘价跌破90美元/桶，这是2012年6月以来该原油首次降至80~90美元/桶区间。与此同时，10月2日美国WTI原油期货价格17个月来首度跌破90美元/桶关口。有报道称，这表明全球供应充裕，尤其美国原油产出将触及40年高位和欧洲及中国的需求疲软，持续打压油价。

10月22日，布伦特油价跌至86美元/桶，自6月中旬以来下跌幅度达到25%;纽约WTI原油则从2014年6月1日到2014年10月16日下跌19.51%，目前逼近80美元/桶，创下了自2012年6月以来的最低纪录。

心理冲击大于市场供需影响

4个月的连续下跌，让布伦特原油和美国WTI原油价格都较近期高点下挫了20%以上，从而达到了市场进入“熊市”的门槛。对于国际油价持续走低的原因，市场上普遍认为与供需因素有关：在全球经济疲软氛围下，由于市场预期低，国际原油需求量也随之减少，而石油生产国并未减少原油产量，供应量持续攀升，造成供大于求的市场矛盾，国际油价一路下滑。

但也有评论指出，国际油价两个月的跌幅抵上两年，对人们心理的冲击远远大于市场供需基本面的变化。纽约杰富瑞公司能源部高级副总裁AndyLebow也表示，市场似乎完全被悲观情绪所控制。

高盛集团大宗商品研究团队10月20日指出，人们的心理预期可能是造成油价下跌的原因，因为市场的期现结构仍处于反映现货趋紧的“贴水”状态(即现货价格高于期货)，而非“升水”。这表示原油市场短期并不存在供应过剩。

高盛指出：“供应过剩并不存在于当下，而是在投资者预期中。”根据高盛的估算，油价每下跌10%，原油需求将上升0.15%。最近布伦特原油已经下跌将近30%，意味着将产生每日50万桶的新增需求。高盛在报告中指出，当前的原油市场与2004～2007年的牛市刚好相反，当时的情况是“长期短缺造成短期过剩”，市场对原油长期供应不足的预期大幅推升价格，从而抑制了需求和刺激边际供应，结果造成“自我否定”，导致预期中的供应短缺一直没有来临。而在当前“长期过剩造成短期短缺”的逻辑下，如果价格进一步大幅下跌，抑制供给、刺激需求，也可能导致预期中的供应过剩并不会真的出现。

此外，石油价格暴跌让市场观察者对欧佩克下一步生产决策倍加关注。不少机构均连续下调全球今明两年经济增长预期。花旗集团下调其第四季度布伦特原油价格预期至每桶92美元，美国WTI原油至每桶83美元。此前国际能源署(IEA)也因全球经济前景黯淡大幅下调2015年全球石油需求增长预期。

油价暴跌总体利好世界经济

油价下降对于世界经济和国际安全来说利大于弊。经济上，油价下跌相当于石油进口国降税的作用。虽然美国页岩油气繁荣发展，石油自给程度提升，但美国仍是重要的石油净进口国。分析人士认为，油价如能跌到每桶80美元，相当于每户美国家庭节省了600美元。

中国目前是全球最大的石油进口国，也能从油价下降中受益。印度、日本、欧盟等同样能受益。随着全球经济增长放缓，油价下跌能发挥稳定和支持经济的作用。政治上，油价下降能让强硬的石油生产国有所收敛。俄罗斯高度依赖石油出口收入，石油收入下降会加大美欧对俄制裁的力度和影响。虽然这种压力不太可能马上改变普京的政策，但俄方的行动确实受到一定限制。受油价下跌影响，伊朗同样承压，在核问题谈判上更可能做出让步，从而换取扩大石油出口。

同时，油价下跌在政治上也会带来负面影响。作为重要的石油生产国，尼日利亚等脆弱国家面临更大的财务压力。油价下跌会影响一些国家的稳定，催生社会动荡，有关国家政府可能会有不当的应对措施。有人预计委内瑞拉可能出现外债违约问题。

油价下跌还会带来一个最大的危险，那就是误认为油价会持续保持在较低水平上。美国页岩产业或许能长期保持繁荣发展，但资本投入和产量在价格不振情况下会下滑，不过市场恢复后就会马上重新提振。油价下降并不能成为美国和其他国家放松提高能源效率工作、放缓替代能源发展的理由。大宗商品价格存在起伏涨跌的循环，良好的能源政策能加强经济面对能源价格波动的韧性。