2014年我国宏观经济依旧低迷，从宏观经济各项指标看，目前影响经济增长的环境因素仍然不稳固，全面好转还需要较长时间。从政策层面来看，本届新政府不再着力于刺激经济增长，中央政府的主要任务是结构调整和促进产业升级而不是保证稳增长，这样短期对于传统制造业而言是一个利空，但长期来看利于产业结构的调整。

14年化工行业市场行情整体表现依然平淡。因行业产能过剩、企业开工率低、行业需求不振等原因，行业整体低迷，部分子行业甚至出现亏损，产品盈利能力仍处于偏弱水平。目前化工行业估值水平与全部A股的估值溢价仍在较高位臵，系统性投资机会仍需等待。

下半年上游最大的变化是油价大幅下跌。预计2015年油价低位震荡可能性较大。对化工行业而言，原油价格的下跌对石化产业链的影响很大，将化工行业拖向深度调整的轨道。从中长期来看，原油价格大幅降低将有效降低化工相关企业的生产成本，由于化工子行业众多，且供需格局各不相同，预计后期部分供需格局良好的行业将会受益于原材料成本的下降。

从现有的数据来看，化工下游整体仍处于缓慢复苏中，房屋新开工和销售面积仍不见明显起色，汽车和家电等行业增速平稳，整体来看，下游需求领域亮点不多。

化工行业中中小企业较多，在宏观大环境低迷的情况下，化工行业在2013到2014年一直表现较为平淡。由于细分子行业众多，我们从四条主线来挖掘15年的投资策略。(1)与政策改革相关的概念：土地流转、国企改革;推荐关注农药制剂复合肥龙头企业及具有国企改革预期、未来有望通过资产注入的综合型龙头公司;(2)油价大幅下跌带来的投资机会，关注与上游原材料价格高度相关、价差空间扩大且行业供需格局良好的子行业及公司;(3)15年是“十二五规划”的收官之年，政府对环保行业的支持预计将更加重视，关注化工行业中涉及环境污染概念的企业;(4)政策支持力度大、行业供需格局良好的新材料行业，重点关注与节能创新、锂电池材料等相关的企业。