国际油价大幅回落。布伦特原油价格从6 月19 日115.06 美元/桶的高点回落至目前的55.54 美元/桶的低点，跌幅超50%.

油价下跌源于供需变化。供给方面，美国页岩油产量大幅增加，带动其国内原油产量由2008 年的500.0 万桶/日增加到2014 年的844.6 万桶/日，美国原油净进口量较2005 年的高点下滑了30%.需求方面，我国及全球经济增速预期下滑，我国季度原油进口量环比增速由1Q2014 的5.6%下降至目前的-3.0%.供给增加而需求减弱，带来油价大跌。

进入低油价时代，期待油价反弹。原油供应充裕、需求增速回落，已进入低油价时代。随着页岩油等非常规油气产量下降、原油需求季节性回升，我们预计2015年二季度油价有望反弹。

2015 年影响油价的关键因素。(1)以沙特为代表的OPEC 对油价的态度;(2)页岩油的产量变化;(3)中国的原油进口。

推出原油期货，增强原油定价权。作为全球第二大原油进口国，我国在原油价格市场上的话语权并不强。在低油价水平下，推出原油期货，以增强原油定价权，推动我国石化产业健康发展。

油价平稳时关注供需改善的品种。原油价格低位震荡时，供需就成为影响产品价格的主要因素。如果2015 年油价低位运行，关注供需改善的涤纶长丝、磷肥等。

油价下跌过程中，化工行业很难有较好的投资机会。相对而言，偏消费端的改性塑料、农药、橡胶、轮胎、日化等子行业表现略好。

原油期货推出带来的投资机会。如果未来原油期货推出，原油生产及炼化企业、原油流通企业、原油进口、仓储、贸易公司等都有望从中受益等。