中化集团公司（下称中化）和中国化工集团公司（下称中国化工）的合并尚未得到官方确认，但两家公司已在不断整合各自的农用化工业务，或为进一步合并做准备。1月8日，中国农化国际有限公司（下称农化国际）拟以2.31亿元的价格转让江苏淮河化工有限公司（下称淮河化工）的100%股权，委托机构为中国化工资产管理有限公司。

截止目前，中国中化和中国化工合并已酝酿多年，但目前两大公司并未正式宣布合并，只是宣布宁高宁为中国化工董事长，并已开始接手中国化工的事务，但目前还没有收到上级组织部门的正式任命文件。

目前“两化”还只是名义上合并，业务运作还各自独立，摆在两大公司面前的问题是下一步如何稳妥运整合作相关业务，整合之前要先搞好顶层设计，研究制定出符合实际情况的执行方案，要特别注重企业文化融合。

此次转让公告显示，此次产权转让的批准单位名称为中国化工，决议名称为《中国化工集团公司关于转让江苏淮河化工有限公司100%国有产权的批复》。

一位接近中国化工的知情人士表示，农化国际可能成为整合中国化工和中化这两家公司农化业务的平台之一。除农化国际外，中化旗下的农化业务专业上市公司——扬农化工（600486.SH）也可能成为“两化”优质农化业务的整合平台。

2018年6月底，中化集团董事长宁高宁被国资委任命，兼任中国化工董事长，“两化”合并传闻进一步被坐实。

上述业内人士表示，宁高宁在对中国化工所持资产进行评估后，决定出售部分资产，以弥补中国化工收购先正达（Syngenta Ag，SYT）带来的高债务杠杆水平。

“此外，他还准备将中化的部分优质资产率先进行IPO，发挥两大集团的最大协作效应。”该人士说，目前合并后公司的具体信息尚未对外公布。

转让公告内容显示，农化国际是一家从事化学原料和化学制品制造业的国有控股企业，注册地在香港，注册于2011年1月11日。

农化国际共有四项对外投资，除淮河化工外，还100%控股江苏麦道农化有限责任公司（已注销）和江苏安邦电化有限公司，以及持有荆州沙隆达控股有限公司87.08%的股份。农化国际的其他股东情况、注册资本等信息尚未公布。

中国化工目前在国内的农化业务基本聚集于一家公司——中国化工农化有限公司（下称中化工农化），该公司旗下拥有七家农化生产企业。除已注销的一家企业外，农化国际其他三家投资公司都是中化工农化旗下的农药生产企业。

农化国际董事长与中化工农化董事长同为陈洪波。

作为农化国际的全资子公司，淮河化工成立于1991年2月2日，注册资本为2470万元。截至2018年8月31日，其营业收入为5.34亿元，净利润为1343万元；资产总计为5.58亿元，负债总计为4.26亿元。

公开资料显示，淮河化工主产品一硝基甲苯和甲苯胺生产规模均居亚洲首位。一硝基甲苯广泛应用于农药、医药、染料等行业。

根据转让公告，淮河化工其中2.75亿元的借款将由中化工农化提供担保，4800万元由江苏安邦电化有限公司担保。受让方需交纳6923万元作为保证金，经交易资格确认后三个工作日内交纳。

淮河化工并不是中国化工在合并前酝酿剥离的第一家化工企业。2018年10月，中国化工挂牌出售沧州大化集团（600230.SH，下称沧州大化）50.98%股权，南京金浦东裕公司以12.61亿元的交易保证金获得最终资格认定，成为这部分股权的受让方。陈洪波也为沧州大化的股东之一。

沧州大化是中国化工旗下农化业务三大上市公司之一。

沧州大化的主营产品为TDI（甲苯二异氰酸脂），多用于生产海绵。该公司的TDI总产能为15万吨/年，在国内仅有的六家企业中排名第三，在内资企业中排名第一。

除中国化工系统公司外，中化系统也在调整农化业务。2018年8月18日，中化旗下上市公司中化国际（600500.SH）拟出售中化作物和农研公司100%股权。

中化国际表示，通过整合提升农化核心资产的协同及运营效率，增加利润贡献，有利于以扬农化工（600486.SH）为核心，打造专业化的上市公司平台。

中化旗下农化业务主要聚焦在三家公司：中化农化有限公司、中化国际和扬农化工。其中，中化农化有限公司是中化农药业务的统一管理平台，覆盖了中化农化阿根廷公司、中化农化巴西公司等。

中化成立于1950年，前身为中国化工进出口总公司，是中国四大国家石油公司之一，业务涉及能源、化工、农业、地产和金融等。

中国化工是在原化工部所属企业基础上组建的国有企业，是中国最大的化工企业。

宁高宁曾表示，中国化工已是真正意义上的跨国企业，海外企业的收入已占总收入的七成以上，海外员工人数占全体员工总数的一半以上。

2017年6月，在耗资430亿美元（折合人民币2940亿元）后，中国化工完成了对先正达的并购，顺利跻身全球农化行业第一梯队，但截至目前两者的农化业务还没有融合结束。

据中国化工2018年度跟踪评级报告显示，截至2018年3月，营业收入为1098.81亿元，净利润为35.13亿元；资产总额总计8050.13亿元，总负债4300.91亿元，占到资产的一半以上。

高负债对于中国化工的压力，或在去年首届进博会上可见一斑。2018年11月7日，中国化工在首届进博会上与九家合作伙伴和客户现场签约了七项合作协议，签约总金额近300亿元。这与中化113亿美元（约合781亿元人民币）的签约金额相差甚远。

据彭博社2018年12月12日报道，中国即将宣布中国化工与中化两大集团的合并交易，目前两公司管理层已完成交易的准备工作，合并协议最早将在未来几周内公布。合并后的集团将成为全球最大化工集团，年营收超过1000亿美元。

彭博社还援引知情人士消息称，由于张家口市11月28日发生的爆燃事故与中国化工相关，中国政府会或因此事推迟宣布两集团的合并。

如果中化集团和中国化工集团此次成功合并，这将是继中电投与国家核电（国家电投）、神华集团与国电集团（国家能源投资集团）、中核与中核建（中核集团）之后的第四起能源行业央企重组，也是石油化工领域首起大型央企重组。

“两化”合并将实现业务上的优势互补，尤其在化工业务和农业业务方面，打造出一个辐射领域广、渗透行业上下游、产业链更完整的全球最大化工巨头。仅以2016年的营收数据测算，若中国化工与中化集团实施重组合并，打造出的农化巨无霸将可轻松比肩国际化工巨头巴斯夫。

中国中化集团在国际贸易经营管理方面具有一定的经验，而中国化工集团在化工产业方面，具有一定的技术开发能力，两家公司有一定的互补性（值得一提的是，中化集团擅长国际贸易，中石油的国际贸易业务早期也是与中化合作开展。中石油旗下从事油气进出口贸易的中国联合石油有限责任公司就是1993年中石油集团和中化集团公司共同出资组建的石油外贸公司，两者出资比例为7:3）。

但是，“两化合并”对国内石油化工产业格局，目前不会有太大的影响，国内的炼化市场仍以中石化和中石油为主导，地方民营企业在迅速发展。“两化”目前的炼油及石油化工的产能加起来，恐怕也只有几千万吨/年，不足中石化炼化产能的十分之一。

“两化合并”后，双方的炼化布局将会进一步优化完善。中化集团和中国化工在炼化布局方面各有优势，亦各有不足，中化集团的炼厂分布泉州和大连，地处一南一北，中部空白。中国化工在山东拥有几家炼厂，“两化合并”后正好能优势互补，填补彼此的布局空白。而两者整合之后，炼能增强，优势势必要向成品油终端市场延伸，在加油站数量方面会有所增加。届时，国内成品油终端市场供应会愈发激烈。