渤海化学60万吨/年PDH项目不建了？原因有这三条

东方财富网 2024-09-09

2024年8月28日，天津渤海化学股份有限公司公告称，变更部分募集资金投资项目，拟将丙烷脱氢装置技术改造项目剩余募集资金约6.82亿元投向进行变更，用于丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料项目。

此次变更投向的募集资金（不含利息收入、现金管理收益）占原项目募集资金总额的97.57%。

原项目拟变更的原因

（1）丙烯新增产能再创历史新高，产能过剩趋势明显

在产能供应方面，根据公开信息查询，中国丙烯产能持续扩张，特别是丙烷脱氢PDH项目产能迅速提升，产能过剩现象明显。2023年，中国丙烯消费量增速为5.1%，产能投产增速则约为12.8%，需求端明显低于产能扩张速度。从消费量来看，2023年中国丙烯实际消费量约为5,071万吨，整体产能已高达6,391万吨，供明显高于需，存在产能过剩。2024年，预计丙烯消费增速将继续维持在2023年的5%左右水平，远低于10%以上的产能增速，导致供大于求的态势进一步扩大。总体而言，国内丙烯产能的快速扩张与需求增长的放缓共同导致了产能过剩。未来，随着更多的丙烯产能投产，市场竞争将变得更加激烈，可能会导致部分产能过剩问题进一步加剧，产能过剩趋势明显。

（2）丙烯原材料成本居高不下，PDH装置长期亏损

公司丙烷脱氢（PDH）装置生产丙烯的主要原料为丙烷，丙烷价格对于丙烯成本的占比平均值达到了77%以上。中国PDH产业链中进口的丙烷价格，会受到原油价格和沙特阿美公司订货量的影响。近几年，丙烷价格居高不下，2023年以来，丙烷价格基本在十年来的偏高水平运行，自2021年四季度起，丙烷脱氢工艺制丙烯陷入持续亏损状态。尽管丙烯下游需求量仍然在增长，但高成本没有传导至下游产业，导致中间丙烯行业独自承压，使得丙烯企业成本持续上升，丙烯及下游产品毛利润大幅萎缩，加上丙烯行业加速扩张，竞争加剧，价格承压回落，导致公司丙烯业务出现亏损。

（3）项目迁址导致建设成本增加将进一步推高产品成本

公司原项目因受天津市相关产业规划政策影响，无法按原计划在天津市滨海新区临港经济区渤海石化厂区现有土地建设实施。公司第九届董事会第二十四次会议审议通过了《关于变更部分募投项目实施地点的议案》。公司决定变更原项目实施地点，变更后的实施地点为天津经济技术开发区南港工业区。

实施地点变更后，由于受到南港工业区产品配套、公共配套设施尚不完善等原因，如公司继续实施原项目，将面临额外的大额项目支出，基于项目未来经济性测算分析，在南港继续实施原项目不仅资金投入量大，而且建设周期长，未来将会严重影响公司盈利水平，产生投资风险。

丙烷脱氢装置技术改造项目投资总额约为29.5亿元，建设内容包括主要60万吨/年丙烷脱氢装置、部分配套工程完善，公用工程利用企业现有设施。

渤海石化丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料项目位于天津港保税区临港片区，预计投资22.5亿元，主要建设16万吨/年丙烯酸装置、3万吨/年丙烯酸甲酯/丙烯酸乙酯装置（甲酯与乙酯切换生产）、16万吨/年丙烯酸丁酯/丙烯酸异辛酯装置（丁酯与异辛酯切换生产）、4万吨/年冰晶丙烯酸装置、5万吨/年高吸水性树脂装置。建设周期为24个月。

2024年6月30日新项目正式开工建设。建设周期约为18个月，预计于2025年12月底前投产运行。

天津渤海化学股份有限公司隶属于天津渤海化工集团有限责任公司，公司历史可追溯至1938年建厂的天津人民印刷厂，注册资本金11.85亿余元。1993年12月公司完成股份制改造，在上海证券交易所成功上市，成为天津市首家上市公司和中国制卡行业首家上市公司。现股票代码为SH600800，现股票名称为“渤海化学”。拥有省部级企业重点实验室、市级技术中心，是国家高新技术企业、天津市科技型中小企业，国家品牌建设试点企业。

2019年经证监会批准全资收购天津渤海石化有限公司，该公司注册资本24.8亿元，坐落于天津临港经济区渤海化工园，占地面积35.2万平方米。团队拥有低温库区、乙烯法氯乙烯、乙苯法苯乙烯、丙烷脱氢制丙烯项目建设及运营经验。

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