• 销售额和利润显著下滑 

• 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 4.48 亿欧元 

• 2025 年全年预期：调整后 EBITDA 预计约为 19 亿欧元

在市场高度不确定和需求疲软的环境下，赢创工业集团 2025 年第三季度 的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 4.48 亿欧元，较去年同期的 强劲表现（2024 年第三季度：5.77 亿欧元）下降 22%。这一结果处于此 前于 9 月 25 日公布的预期区间，即 4.2 亿至 4.6 亿欧元之间。 

赢创工业集团董事长兼首席执行官库乐满（Christian Kullmann）表示： “我们原本预期 9 月市场会有所回暖，但这一复苏并未出现。短期内虽有 阵痛，但从长期来看，我们的战略方向并不会因此动摇。”

赢创 2025 年第三季度销售额同比下降 12%，至 33.9 亿欧元（2024 年 第三季度：38.3 亿欧元）。尽管公司基本维持了销售价格的稳定，但销售 额的下滑约有一半是销量减少所致。此外，2024 年 8 月超级吸水剂业务 的出售以及汇率的不利影响，尤其是美元走弱，也对销售额造成了负面影 响。调整后 EBITDA 利润率降至 13.2%（2024 年第三季度：15.1%）。 

自由现金流为 3 亿欧元（2024 年第三季度：3.57 亿欧元），全年呈现明 显的积极趋势。公司对投资和营运资本的严格管控取得了成效。 

自 2025 年 9 月 18 日起负责财务部门的雷铁喜（Claus Rettig）表示： “当前多重不利因素叠加，我们不得不在 9 月重新审视现实情况并调整预 期。我们仍可实现今年调整后的目标，并将继续专注于长期、成功地推进 营收增长和成本削减的各项举措。”

其中规模最大的变革举措是“赢创定制”（Evonik Tailor Made）增效计 划。该计划正按既定进度推进，并已初步展现成效。例如，管理层级减少 和人力成本降低。预计到年底，90%的业务线将完成重组。 

化学品业务的新型差异化管理也带来了积极影响。定制化解决方案业务板 块聚焦定价策略，并通过提供特种化工品及定制解决方案，实现平均售价 提升 2%。先进技术业务板块专注于提高工厂运营效率，在整体疲软的市 场环境下表现稳健，销量仅下降 2%。

赢创预计市场需求将在年底前持续疲软，全年调整后 EBITDA 预计约为 19 亿欧元（2024 年：20.7 亿欧元），现金转换率预计在 30%至 40%之间（2024 年：42%）。全年自由现金流将保持在有吸引力的水平（2024 年：8.73 亿欧元），资本支出预计约为7.5亿欧元（2024 年：8.4 亿欧 元），资本回报率（ROCE）预计略低于去年7.1%的水平。

化学品业务板块业绩表现 先进技术业务板块 

2025 年第三季度，先进技术业务板块销售额同比下降 6%，至14.5亿欧 元，主要由于销量和价格的小幅下降，以及汇率的不利影响。 

动物营养业务销售额明显下降，主要由于销量的减少、蛋氨酸价格如预期 下调、以及汇率负面影响。无机化学业务因销量疲软和汇率影响，销售额 低于去年同期。有机化学业务销售额略高于去年，其中，高性能聚合物业 务受益于膜材料等领域需求的显著增长。

交联剂业务在持续高企的竞争压 力下，仍实现了销量增长。 该板块调整后 EBITDA 下降 32%，至 2.02 亿欧元，主要受计划性检修费 用影响。调整后 EBITDA 利润率由去年同期的 19.3%降至 14.0%。 定制化解决方案业务板块 2025 年第三季度，定制化解决方案业务板块销售额同比下降 9%，至 13.4 亿欧元。这一下滑主要由于销量减少和汇率不利影响，而略微上涨的 销售价格在一定程度上缓解了下滑趋势。

添加剂业务销售额明显下降。应用于聚氨酯泡沫和耐用消费品的相关添加 剂的需求量显著下降，应用于涂料和油漆行业的添加剂销量也明显减少。 油品添加剂需求保持稳定，价格略有上涨。整体来看，添加剂业务销售额 明显下滑。护理业务销售价格有所上涨，但因销量减少，销售额仍有所下降。 

该板块调整后 EBITDA 下降 25%，至 2.15 亿欧元，主要受需求疲软影 响。调整后 EBITDA 利润率由去年同期的 19.6%降至 16.0%。

文章内容来源赢创，流程工业整理编辑，责任编辑：胡静，审核人：李峥

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