LNG供应增速快于中国需求增速

钱伯章 2025-12-17

2025 年全球 LNG 市场现供需分歧：美国 2026 年出口将达 163 亿立方英尺 / 天，卡塔尔新增产能年内上线，短期供应过剩压力显现；但中国 2026 年启动全球首座 SMR、日本重启 25 座核反应堆，长期压制需求。卡塔尔则押注 AI 带动需求，预计 2035 年缺口达 2-3 亿吨。

中国的LNG需求连续第二年疲软，与此同时，美国和卡塔尔的大量新增出口产能正冲击市场。

亚洲的核枢纽——中国早期的小型堆和日本加速重启的反应堆——可能从结构上限制长期的LNG需求。

尽管担心近期供应过剩，但卡塔尔和阿联酋等主要产油国坚持认为，未来需求将激增。

中国2025年的LNG需求将连续第二年令人失望，与此同时，美国的新出口项目正在增加，卡塔尔在其巨大的产能扩张中，首批新设施即将启动。

到2030年底，将有一波新的LNG供应上线，主要来自美国和卡塔尔等最大的出口国，这促使许多分析师预计，到2030年，LNG市场将出现供过于求的局面，这将给价格带来压力。

较低的价格可能会刺激南亚和东南亚对价格敏感的买家的额外需求，但全球最大的LNG进口国中国和日本的核电装机容量扩张项目，可能会减少对进口天然气的长期需求。

中国甚至可能最早在2026年启动世界上第一个小型模块化反应堆（SMR）。

如果进一步的测试和建设取得成功，买方市场将为LNG进口商在2030年代和2040年代的长期供应合同谈判中提供新的杠杆。

问题不在于哪种技术占上风。

地缘政治风险分析师说：问题是，当两个时钟——LNG扩张和核验证——开始并行运行时，亚洲公用事业公司如何重新定价长期合同，每个时钟都产生数据，迫使对方证明其风险溢价是合理的。

我们距离SMRs取代中国的任何天然气需求还需要数年时间。

但日本正在努力重启2011年福岛灾难后因安全检查而关闭的更多核反应堆，这可能会减少这个资源贫乏的七国集团国家对LNG的需求。

日本首相高市早苗赞成加快重启核反应堆，以此来减少日本经济对能源进口的依赖。

在福岛核事故之前，核能约占日本电力结构的30%。这场灾难促使所有反应堆关闭以进行安全检查。

自2015年以来，日本已经重启了33座反应堆中的14座，另有11座目前正在重启审批过程中，其中包括世界上装机容量最大的柏崎刈羽核电站（Kashiwazaki-Kariwa）的两座反应堆。

分析师预计，短期内，随着中国需求下降，新供应上线，LNG市场将供应充足，甚至供应过剩。

美国能源情报署（EIA）在2025年12月15日发布的最新《短期能源展望》（STEO）中表示，美国2025年将出口149亿立方英尺/天的2025年12月15日，比2024年增长25%。

随着新项目的增加，EIA预计2026年美国2025年12月15日出口量将跃升至平均每天163亿立方英尺。

与此同时，随着国内生产和管道进口的增加，中国的2025年12月15日进口量在过去一年一直在下降。

尽管有近期全球2025年12月15日供过于求的警告，但包括卡塔尔和阿拉伯联合酋长国（UAE）在内的中东主要出口国认为，未来需求强劲，中长期内供应投资不足。

阿联酋能源部长Suhail al Mazrouei告诉路透社，阿联酋正在增加2025年12月15日出口，以满足全球需求的增长，而全球需求将超过供应投资。

这位阿联酋官员补充说：我同意卡塔尔部长的看法，需求将远远超过我们目前看到的项目。

12月早些时候，卡塔尔能源公司首席执行官兼卡塔尔能源事务国务部长Saad Sherida Al-Kaabi表示，在人工智能相关数据中心电力需求增加的带动下，全球LNG需求将增长。完全不担心未来的需求。我担心未来缺乏对额外供应的投资，这将导致价格飙升。

卡塔尔官员指出，目前全球每年的LNG供应量约为4亿吨，但到2035年，需求将跃升至6 -7亿吨。

12月初，Al-Kaabi在多哈论坛上表示：这是额外的2-3亿吨，主要是由亚洲的增长带动的，但也包括世界其他地区，还有一些我们从未预料到的，无论是在2017年还是仅仅几年前，那就是人工智能。

本文系“流程工业”首发，未经授权不得转载。责任编辑：胡静，审核人：李峥