壳牌石油储量降至 2013 年以来最低储量寿命不足 8 年长期产量缺口隐现

钱伯章 2026-02-14

英国石油巨头壳牌已探明石油储量降至 2013 年以来最低，储量寿命不足 8 年，远低于埃克森美孚、道达尔能源的 12 年以上水平，2035 年或面临每日 35 万 - 80 万桶油当量产量缺口。受能源转型、ESG 约束、勘探投资不足及大型新发现减少影响，全球石油行业长期供应风险加剧。

英国石油天然气巨头壳牌公司（纽约证券交易所代码：SHEL）的石油储量已降至2013年以来的最低水平，这使得该公司急需在勘探领域取得突破或者进行大规模合并，否则其产量将在不到十年的时间里出现短缺。

壳牌所谓的“剩余储量寿命”——即其已探明储量能够维持当前产量水平所需的时长——已降至不足8年，与埃克森美孚（纽约证券交易所代码：XOM）和道达尔能源（纽约证券交易所代码：TTE）相比则明显缩短，这两家公司的储量寿命均超过12年。到2035年，壳牌将面临每日35万至80万桶油当量的产量缺口，因为其老化油田已无法维持当前的产量水平。

话虽如此，壳牌公司并非个例。由于能源转型目标和资本纪律的约束，上游石油勘探与开发方面的长期投资不足问题日益严重，这不仅使未来的供应面临风险，还加大了可能出现短缺的可能性，尽管短期内市场能够实现平衡。

欧佩克估计，到2050年，为满足长期需求，上游投资将需要近18万亿美元。目前这一目标的实现程度不足，因为目前约90%的投资都用于维持产量，而非扩大生产规模。虽然短期风险包括供应过剩，但长期前景（2030年以后）可能会面临潜在的短缺情况，因为需求持续存在且投资仍不足。此外，成熟、常规和非常规（页岩）油田产量的加速下降意味着，若不投资于新的、长周期项目，将可能大幅减少全球石油供应。

气候变化担忧、ESG（环境、社会和治理）倡议以及对快速能源转型的预期等因素，导致21世纪20年代初期用于新化石燃料项目的资金受到限制，这也是当前局面的原因之一。在投资者的压力下，壳牌设定了到2050年成为净零排放能源企业的目标。此外，荷兰的法律裁决也促使该公司限制对新石油勘探的投资。该公司调整了投资组合，将重点转向低碳能源，如液化天然气（LNG）和可再生能源，从而降低了传统原油储量的总体比重。

对于壳牌公司及其同行而言，不幸的是，大型石油发现正变得越来越少。尽管钻探技术有所进步且商业成功率有所提高，但全球的石油发现量却降至几十年来的最低水平。每年新发现的常规石油量大幅下降，从2010年代初的超过200亿桶油当量降至2020年以来的每年仅略高于80亿桶油当量。

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