英国石油公司（BP）逆势加码美国页岩油战略转向高回报上游业务

钱伯章 2026-03-02

BP 正通过旗下 BPX 能源大幅提升美国页岩油产量，2026 年目标增产 8% 至 50 万桶油当量 / 日，2030 年达 65 万桶 / 日，以更少资本实现增长。这是其从激进绿色投资转向高回报上游油气的核心举措，计划 2030 年全球产量达 230-250 万桶 / 日，与行业保守策略形成鲜明对比。

英国石油公司（BP）正在提升其在美国页岩油领域的产量，而其他同行则保持谨慎态度。BPX 能源公司2026年的目标是将产量提高8%，达到50万桶油当量/日，并计划到本十年末达到65万桶油当量/日。

页岩油业务的推进是英国石油公司战略调整的核心，该公司正在从激进的绿色投资转向更注重高回报的上游油气项目。

英国石油公司计划到2030年将全球产量提高到230万至 250 万桶油当量/日。

英国石油公司正大力押注美国页岩油产区，以提高其全球产量并加快钻探速度，同时保持严格的资本预算。

这家总部位于英国的超级巨头正在做着其他纯页岩油生产商很少做的事情。在油价波动不定且过去几个月多次跌至估计的盈亏平衡水平以下的情况下，页岩油钻探商一直在放缓钻探活动，或者至少没有在提高产量方面投入太多资金。

例如，二叠纪盆地最大的企业之一戴蒙德巴克能源公司计划2026年的活动和产量与第四季度持平。该公司2026年的产量指引为每天50万至51万桶石油，或每天 92.6万至96.2万桶油当量，并执行严格的资本计划。

鉴于2026年油价前景不明朗，戴蒙德巴克能源公司表示，将继续专注于自身可控的方面。

但英国石油公司（BP）在美国的陆上油气业务部门BPX能源公司却并未像大多数同行那样行事。

BPX 能源公司首席执行官凯尔·孔茨在接受彭博社采访时称，该公司计划2026年将其页岩油产量提高8%，达到50万桶油当量/日。

如此规模的页岩油气产量将相当于英国石油公司目前全球油气产量的约20%。

此外，BPX能源公司的库恩茨（Koontz）计划在本十年末将页岩产量进一步提高至65万桶油当量/日，并且在资本投入减少8亿美元的情况下实现这一目标。

得克萨斯州米德兰市库恩茨对彭博社表示：“这对英国石油公司来说令人兴奋的原因在于，这使他们能够批准其他增长项目；他们可以将这笔资金重新调配到其他增长项目上。”

英国石油公司（BP）在第四季度及2025年全年收益报告中称，其2025.年全年的基础产量增长了2.6%，主要得益于BPX能源公司的贡献。

对于英国石油公司（BP）而言，以更少的资金实现产量增长是扭转上游业务自 2020年以来持续下滑局面的关键所在。当时，该公司承诺转型为一家以绿色能源为重点的大型能源集团，而上游产量则会逐渐减少。

然而，与其它超级巨头相比，英国石油公司（BP）深受其绿色战略之害，股东们对此不满并要求变革，其股价表现远逊于同行，而且在2022至2023年油价飙升期间亦是如此。

多年来，由于债务不断攀升以及股价表现不佳，股东们一直在酝酿反抗。激进对冲基金埃利奥特投资管理公司尤其强烈要求这家超级巨头实现扭亏为盈。

一年前，英国石油公司（BP）迫于投资者压力，宣布重大战略调整，大幅削减在可再生能源领域的投资，转而专注于其核心的石油和天然气生产业务。

在回归基础的新战略下，英国石油公司（BP）计划在2027年底前启动10个新的大型上游项目，并在2030年底前再启动8至10个项目。预计到2030年，产量将增长至每日230万至250万桶油当量，并且产能有望持续增长至2035年。

仅2025年一年，英国石油公司就在全球启动了六个大型项目，并计划继续提高产量。

英国石油公司（BP）于2月公布了2025年第四季度和全年业绩，宣布暂停股票回购，并放弃了将30%至40%的运营现金流返还给股东的目标。在股东的巨大压力下，这家超级巨头正寻求强化其资产负债表。2025年，BP记录了约40亿美元的税后净减值和权益法核算实体减值，主要与该公司天然气和低碳能源部门的转型业务有关。

缩减能源转型投资，转而专注于上游业务的增长——这一领域回报和收益要高得多——这或许能让英国石油公司在本十年的前半段开始扭转油气产量下滑的局面。而且，美国的页岩油气产区似乎将在这家超级巨头回归其核心业务的过程中发挥重要作用，即为世界提供其当下及未来数年乃至数十年仍需的油气资源。

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