大炼化：2022 看大象起舞！审批有望边际放松；下游新材料将成利润增长点

作者：天风证券研究所发布时间：2022-01-10

目前，中国乙烯消费进口依存度仍较大，这样为相关项目审批带来了更多可能，据天风证券研究所分析，石脑油化工、轻烃化工等所消耗的化石能源，有望从能源消费总量控制中豁免。另一方面，成品油需求放缓、新能源投资火热将迫使大炼化企业寻求能源转型，主动进行“油转化”改造，使得发展石化下游产业成为大炼化企业提升效益的新突破口。

审批有望边际放松

中国乙烯消费还有接近 50%的进口依存度，新项目审批是有必要的。中央经济工作会议首次提出“原料用能不纳入能源消费总量控制”给乙烯项目审批带来预期上的边际变化。

根据《能源统计指标解释》， 用作原材料的能源消费 ，指能源产品不作能源使用，即不作燃料、动力使用，而作为生产另外一种产品(非能源产品)的原料或作为辅助材料使用，作原料使用时通常构成这种产品的实体。据此天风证券认为，“原料用能”指的主要是， 石脑油化工、煤化工、轻烃化工、天然气化工所消耗的化石能源，有望从能源消费总量控制中豁免 。

表双碳相关文件针对化石能源和化工行业相关表述整理