2024年9月11日，沙特阿美宣布，与荣盛石化签订开发框架协议，双方正在讨论两个收购事项。同时，沙特阿美还宣布与恒力集团签订战略合作协议，推进了沙特阿美可能收购恒力石化10%股份的谈判。

沙特阿美是世界上最大的综合能源和化学品公司之一，目前总市值约为12.39万亿元人民币。

近年来，沙特资本频现对中国石化下游产业的大手笔投资。沙特阿美总裁阿明·纳赛尔在年初的电话会议上表示：“中国的石油需求强劲且不断增长，公司正在寻找进一步投资中国的机会。”

据荣盛石化9月11日晚间公告，2024年1月2日，公司与沙特阿美签署了《谅解备忘录》，讨论拟收购沙特阿美全资子公司SASREF的50%股权，并拟通过扩建增加产能提高产品灵活性、复杂度和质量。

同时，双方也正在讨论沙特阿美（或其关联方）对荣盛石化全资子公司中金石化不超过50%股权的潜在收购，并联合开发中金石化现有装置升级扩建。

最新进展是，荣盛石化与沙特阿美已就部分事项取得一致意见，并于2024年9月11日在利雅得签署了《联合开发协议的框架协议》，共同推进联合开发协议，用于规范SASREF联合开发扩建项目所需的合作执行。

荣盛石化表示，此次进展有望进一步加强双方日常的沟通交流、技术研发及业务合作，推动双方各自战略目标的实现和长期的可持续发展。

沙特阿美与恒力集团签署的协议则推进了沙特阿美可能收购恒力石化10%股份的谈判，但尚需尽职调查并获得监管许可。

2024年4月，恒力石化公告称，控股股东恒力集团与沙特阿美签署《谅解备忘录》，双方正在讨论沙特阿美拟向恒力集团收购其所持有的占公司已发行股本百分之十加一股的股份。

恒力集团还表示，将支持公司与沙特阿美在原油供应、原料供应、产品承购、技术许可等方面进行战略合作。

沙特资本频频“扫货”中国炼化企业

目前沙特的资本投资主要通过主权财富基金公共投资基金和石油巨头沙特阿美来进行。

其中，沙特阿美是世界最大的一体化能源和化工公司之一，主要从事石油勘探、开发、生产、炼制、运输和销售等业务，于2019年在沙特证券交易所上市。

近年来，沙特资本对中国下游炼化企业的投资动作频繁。尤其是2022年之后，沙特阿美在中国的布局明显提速，已战略入股荣盛石化，拟战略入股东方盛虹、山东裕龙等炼化企业。

2023年3月，沙特阿美通过全资子公司阿美海外公司收购了荣盛石化10.13亿股股份，占荣盛石化总股本的10%，一跃成为其第二大股东。根据当时披露的信息，沙特阿美的受让价格为24.3元/股，对应交易总价约为246亿元。

2023年9月，沙特阿美宣布拟收购东方盛虹全资子公司盛虹石化10%战略股权。同年10月，沙特阿美、南山集团、山东能源集团和非上市炼化巨头山东裕龙签署谅解备忘录，沙特阿美可能收购山东裕龙10%战略股权。

值得一提的是，受原油产量下降和炼油利润率持续恶化的影响，沙特阿美今年二季度利润下降3.4%，2024年上半年的净收入为563亿美元，同比下降9%。

在此背景下，“价值整合”似乎成为最近几年沙特阿美热衷的追求。这种价值包括，推进价值链一体化及拓展石油化工业务，并在全球范围内“捕捉”（注：摘自2024年上半年阿特阿美业绩说明材料）；推进可再生能源、蓝氢、碳捕捉及封存业务组合。

推动石油向石化产品转化，是沙特阿美当前重要战略之一。按照计划，该公司希望到2035年，可以将每天生产的400万桶石油转化为石化产品。而截至今年上半年，沙特阿美平均油气产量为1240万桶/日。

实际上，财务数据显示，沙特阿美目前下游业务（注：主要包括炼油和石化制造、供应和贸易、基础油和润滑油、零售、分销和发电、物流以及向国际和国内客户销售原油和相关服务）是该公司最主要的收入来源。根据中期报告，该公司今年上半年下游业务为4509.95亿沙特里亚尔，较去年同期增长6.04%，占业务收入比例超过54%。

中国作为全球最大的石化产品消费市场与石化产业大国，被视为沙特在下游业务和石油化工领域取得长期成功的重要合作伙伴。同时，沙特阿美也看到了正在推进能源转型的中国对石化产品的巨大需求。

业内人士指出，炼油是整个石化产业的基础，下游产品链接几乎所有的制造业产业，也包括光伏、芯片、医疗等高技术产业，是我国经济结构转型升级的根基。而自沙特“2030愿景”发布后，由于经济结构互补性强、发展战略契合度高，中国于是便成为沙特海外投资重点关注的市场。

从上述与中国企业的合作案例中不难看出，沙特阿美与中国的石化企业就原油供应、化工产品生产与研发、炼化项目建设、能源技术创新等领域“各取所需”。那么，沙特阿美为何如此青睐中国的石化企业？

其实，双方合作的逻辑也不难理解——通过股权层面的深度绑定来投资中国的石化企业，可以满足沙特阿美向中国市场销售原油的需求；而中国的石化企业因不具备上游开采资格，与沙特阿美的合作既获得了资金的注入，又保障了上游原油的供应。

值得一提的是，中国的能源转型将进一步提升对石化产品的需求。

今年8月份，阿敏·纳赛尔曾公开表示，“中国正在推进太阳能电池板、电池等能源转型技术，这些新技术需要使用更多的塑料和其他石油衍生品，这是吸引我们投资的原因。公司正在考虑在一些中国的投资，将于今年和明年适时宣布。”

文章内容来源中国基金报、每日经济新闻等公开信息，流程工业整理编辑，责任编辑：胡静，审核人：李峥

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