中国石化细分领域困境凸显，产业转型寻求破局之路

钱伯章 2026-04-04

2025年，中国石化多个子行业面临严峻的供需失衡与“内卷式”竞争。PTA行业产能持续扩张，利润率跌破盈亏平衡点，多家企业被迫减产或推迟投产，工信部已组织头部企业商讨对策。BDO产业产能较2020年增长167%，利用率下滑，行业通过开发新型聚酯树脂、可降解地膜等高附加值产品寻求突破。己内酰胺行业则在政府引导下达成全面减产20%的共识，以稳定价格。化肥行业同样受制于产能过剩，企业利润下滑，并积极寻求海外市场。行业整体正从规模扩张转向以技术创新、产业链延伸为核心的差异化、高端化发展路径。

中国石化多个细分领域面临供需失衡、利润承压等挑战，PTA、BDO、己内酰胺、化肥等行业纷纷采取减产、推迟产能投放等措施应对困境，同时通过技术创新、下游拓展寻求高质量发展路径。

PTA（精对苯二甲酸）行业供过于求态势加剧，利润率持续低迷。2024年底中国PTA产量达7150万吨左右，2023年为6400万吨；2025年国内PTA产能预计新增800万至1000万吨/年，此前2024年中石化300万吨/年工厂、台湾台塑宁波150万吨/年工厂已投产。目前国内PTA利润率降至每吨250-275元人民币左右，远低于400-500元/吨的盈亏平衡水平，许多工厂处于亏损状态。台湾台塑化纤计划无限期关闭宁波120万吨/年、台湾龙德60万吨/年PTA生产线；新丰民集团推迟独山300万吨/年4号PTA生产线启动，直至利润率提高，目前该生产线机械工程预计10月完工，而国内PTA利润率目前徘徊在每吨120-130元，远低于350元/吨的盈亏平衡线。工信部已召集PTA及下游PET芯片生产商，商讨解决行业“内卷式”竞争问题，前六大PTA生产商（占市场份额75%）参与其中。

BDO（1，4-丁二醇）产业面临严重供需失衡和“内卷式”竞争。截至2025年9月，国内BDO企业达34家，产能579.7万吨，较2020年增长167%，占全球比重约79%；预计2025年产量达300万吨，较2020年增长150%。2024年BDO消费量262万吨，同比增长16.4%，产量285万吨，同比增长19.25%。目前拟在建BDO装置24套，产能合计696.4万吨/年，集中于2024~2026年投产，2025年仍处于投产高峰。产能过剩导致BDO价格下跌、企业效益下滑，2025年行业闲置产能超百万吨，占用资金超333亿元。为应对困境，行业积极寻求突破，大连理工大学基于BDO开发新型聚酯树脂，清华大学团队研发的PBAT生物降解地膜已在多种作物种植中实验应用；企业则聚焦高端需求、加强延链补链、完善产能预警，推动产业向差异化、高端化发展。

己内酰胺行业通过减产应对产能过剩和价格过低问题。2025年11月，中国大陆己内酰胺生产商同意全面减产20%，与政府反“内卷”政策保持一致。减产消息公布后，国内熔融己内酰胺价格每吨上涨450-500元，至8600-8650元；固体己内酰胺价格每吨上涨350-450元，至8800元。实际减产规模因工厂产能水平而异，部分工厂开工率从85%-90%降至70%左右。减产导致标准级硫酸铵（AS）供应紧张，市场保持坚挺，同时也推动下游尼龙6价格上涨，11月19日中国大陆亮色和半暗色尼龙6树脂离岸价环比上涨30美元/吨，达1170美元/吨。

化肥行业面临供过于求和价格低迷压力。中国鑫利化肥（中国最大煤基尿素生产商之一）2025年第三季度关键产品（尿素、液氨、DMF）产量下降19%，约26.9万吨，主要因定期维修，预计导致总利润减少约2.26亿元人民币。该公司2025年前9个月收入179亿元，同比增长2.8%，但利润10亿元，同比下降19%。国内尿素市场供过于求，价格低位运行，2025年第一季度毛利率同比下降23%，第三季度因集中维修，生产成本增加，毛利润进一步承压。甲醇业务受下游低开工率影响，需求疲软，2025年第三季度国内甲醇进口量同比激增25%，加剧供需失衡；三聚氰胺行业则因建筑业需求低迷，价格持续下跌，部分供应商转向海外市场。

此外，先正达集团（中国化工旗下）2025年第三季度销售额同比下降6%至64亿美元，但EBITDA同比增长28%至9亿美元；前9个月销售额209亿美元，同比下降2%，EBITDA增长25%至34亿美元。区域表现上，中国市场种子和品牌配方同比增长4%，作物营养增长6%，杨农化学增长14%；而拉丁美洲、亚洲中东非洲（不含中国）、北美、欧洲销售额均有不同程度下降。

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