化肥：磷复肥表现更胜一筹

文章来源：中国农资网发布时间：2012-02-13

截至2月8日,申万行业分类中的化肥板块25家上市公司中,有19家已经披露业绩预告.其中,业绩预增的主要集中在磷肥和部分复合肥上市公司,整体看,明显好于氮肥.钾肥业绩也不错,但龙头股盐湖股份的表现低于市场预期.

数据显示，截至2月8日，申万行业分类中的化肥板块25家上市公司中，有19家已经披露业绩预告。其中，业绩预增的主要集中在磷肥和部分复合肥上市公司，整体看，明显好于氮肥。钾肥业绩也不错，但龙头股盐湖股份的表现低于市场预期。

氮肥表现关键看气源

2011年，磷复肥行业延续了2010年以来的向好行情，产品利润空间增大，相关公司业绩水涨船高。

根据公告，六国化工预计，2011年净利润同比增长40%-70%。

相比之下，氮肥的表现则较为逊色，拖后腿的主要是以天然气为生产原料的公司。川化股份预计，2011年净利润约为9470万元，比上年同期下降28.44%。

建峰化工表示，报告期内，公司“一化”尿素、三聚氰胺等主装置运行正常，主产品销售同比增加，产品毛利率同比上升;由于受“二化”装置停车待气的影响，费用化停车期间的利息支出、维护费用同比大幅增加;“一化”法国政府借款受欧元汇率变化的影响，汇兑收益同比减少。

如果气头氮肥公司的供气更为稳定，2011年的业绩也不错，甚至不会比煤头差。气头中的四川美丰预增80%-120%。

盐湖表现低于预期

钾肥“三剑客”中的盐湖股份和冠农股份表现则大相径庭。

冠农股份预计，公司2011年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期将增长24倍以上。业绩增长主要由于公司参股公司国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司全面达产，利润与去年相比有较大幅度增长，给公司带来巨大投资收益。此外，公司参股公司国电新疆开都河流域水电开发有限责任公司，给公司带来较大投资收益。公司个别全资子公司的经营状况同比有较大好转。

盐湖股份预计，2011年1-12月归属于上市公司股东的净利润为238014.56万元-244014.56万元，比上年同期增长120%-150%。2011年3月25日“两湖吸收合并”基本完成，该盈利是公司完成“两湖合并”后的利润，故与上年同期的利润计算指标口径不具有可比性。

中投证券分析师称，盐湖股份2011年1-3季度的EPS分别为0.47元、0.56元和0.49元，从业绩预告测算，4季度公司业绩折合每股收益为-0.02到0.01元。综合利用一期部分装置转入固定资产，转固后借款利息等相关费用计入当期费用，以及4季度氯化钾销售减少是盈利低于预期的主要原因。