国际经济形势不乐观原油反弹或将难以持续

文章来源：中国证券报-中证网发布时间：2016-04-01

2015年对于全球原油企业来说可谓寒冬，而2016年春节之后上演的凌厉涨势似乎又是暖春将至。不过，国际经济形势并不乐观，目前市场聚焦的多哈会议也不被看好，难以有实质性的利好，因此原油反弹或难以延续。

原油价格受供需影响较大，目前市场聚焦于4月17日即将召开的多哈会议，该会议主要目的是促成冻产协议，参与方包括OPEC和非OPEC产油国。其中俄罗斯一直是冻产的积极倡导者，因为原油出口是俄罗斯GDP的重要组成部分，将近2/3的财政收入来自其油气企业的税款。不过OPEC成员国内部依然是争执不休，利比亚表态不参加多哈冻产会议，伊朗虽然答应参加会议，但是表态在达到400万桶的日产量之前不会减产，2月份产量为每天300万桶，自1月针对伊朗的制裁解除后，该国旨在重振原油生产，夺回失去的市场份额。而目前积极倡导冻产的国家，产量并未有太大增长空间，即使本次的冻产协议有望达成，也难以逆转市场供应过剩的现状，原油供需依然很脆弱。

美国方面，自从美联储宣布首次加息之后，态度变换之快让市场难以琢磨，加息步伐变得扑朔迷离。两周前的利率决议后的新闻发布会上，美联储主席耶伦强调加息节奏将是缓慢的，同时美联储官员将今年的加息预期从4次削减到2次，但上周美联储四位官员纷纷发表鹰派观点，公开支持4月加息。而本周耶伦的最新发言称美国经济面临的风险加剧，美联储应更缓慢地进行加息，鸽派言论让市场吃惊。

最新统计数据显示，支持4月加息的可能性在逐步下降，市场普遍认为第二次加息将在6月。通胀数据显示也不理想，2月核心PCE物价指数年率1.7%，和前值持平，但是低于预期的1.8%;2月核心PCE物价指数月率录得小幅上涨，仍低于美联储看重的2%目标。

本周公布的API和EIA库存数据虽然有所减少，短线利好原油，但随后高位受阻，回吐所有涨幅。美国的库存压力也是制约油价上涨的因素之一。

总体来看，多哈会议从实质上难以改变原油市场供应过剩的局面，伊朗、利比亚的增产将抵消其他国家的部分减产产量。节后的原油反弹难以说明趋势的改变，只能“归功”于冻产计划的刺激，从中长期来看，原油后市依然看空。