海宁恒逸年产100万吨纤维项目位于海宁经济开发区（尖山新区），以打造“黑灯工厂、无人工厂”为目标，致力于打造“国内一流、行业领先”的智能化工厂。项目总用地约2500亩，总投资180亿元，设计产能为年产315万吨各类差别化功能性纤维，分3期实施。

其中，一期项目投资63.6亿元，用地1232亩，采用先进的熔体直纺技术、智能制造和绿色制造技术，建设年产100万吨智能化环保功能性纤维。项目还在能源的梯级利用、节能降耗、“三废”治理等方面实现提升，大力推进绿色制造。

 

2018年以来，恒逸石化持续的战略性收购聚酯产能，主要包括一是嘉兴逸鹏、太仓逸枫、双兔新材料合计增加了155万吨聚酯及下游长丝产能；二是杭州逸锦4月底并购完成的，增加了85万吨长丝；此外，在建项目包括嘉兴逸鹏在建50万吨FDY，预计将在2020年完全释放，以及2月23日投产的“年产100万吨差别化环保功能性纤维建设项目”项目，两个项目建成后合计将新增150万吨聚酯产能。

综合恒逸石化公告来看，到2019年底，估计恒逸聚酯权益产能达670万吨，较年初增加约160万吨，以及合资的己内酰胺在建20万吨，于9月8日，10万吨扩产完成。

龙头企业的产能释放，今年仍会有约300万吨产能投放市场！

相关研究机构表示，2019年1-10月，我国涤纶长丝产量累计同比增长约6.4%；考虑到聚酯仍然有一定利润，涤纶长丝供给短期内不大会出现大规模减产。预计2019年全年国内供应实际增速预计在5%~7%左右。

按照当前的情况估计，2020年，涤纶长丝将仍会有约300万吨产能投放市场，主要是龙头企业的产能释放；产能增长在约7.5%，考虑到疫情导致聚酯复工延期，在比较乐观的情况下，全年聚酯开工将下滑0.5%，中性的聚酯产量增速将在6%附近。

表：2020年聚酯产量测算

 

申港证券分析师曹旭特表示，恒逸石化近年聚酯放量，未来PX、PTA、MEG等聚酯原料端扩能较大，聚酯成本端维持宽松，而长丝集中度提升也有助于维持价格相对稳定，预计长丝价差有望扩大，而恒逸石化将有所受益。

此外，曹旭特介绍，长丝原料端主要为PX、PTA及乙二醇（MEG），长丝主要材料占据其生产成本的90%以上；由于低油价下乙烯项目的扩张，叠加合成气制乙二醇在未来的集中释放（技术进步、煤价确保成本竞争力、产品色度指标优化）；加之PTA与上述两种产品相比相对温和，但也高于长丝端；此外长丝未来扩张集中于龙头，CR5有5pct的提升，因而温和的扩张将为长丝端获取更加有利的话语权。

聚酯头部大厂加快投产速度，行业集中度不

近年来，与原料PX、PTA产能大幅扩张不同的是，国内聚酯行业产能一直处于一种温和扩张的态势，且近几年整体新增产能多集中在桐昆、恒逸及新凤鸣等头部大厂中。在产能温和扩张的态势下，国内聚酯行业集中度不断提升。

经历2015—2016年产能增速下滑的态势之后，国内聚酯产业自2017年开始产能增速重新回到较高水平，其中，2018年国内聚酯产能增速达到了近年来的最高水平8.2%。而进入2019年，在全球贸易形势严峻及国内聚酯行业景气度逐步回落的拖累下，聚酯产业竞争格局加剧，年内部分工厂投产计划一再推迟，截至2019年底，聚酯共计新增19套装置，新增产能359万吨，总产能5889万吨，较2018年底增速回落至6.3%附近。

 

终端需求不振加之产品利润下滑共同导致年底聚酯检修装置集中，数据显示，2019年聚酯开机负荷较2018年小幅下降，但由于年内359万吨新装置投产，使得2019年国内聚酯产出仍呈现高速增长。2019年国内聚酯产量将达4998万吨，较2018年上涨近10%。

从新增产能来看，近年来国内新增聚酯产能多以头部大厂产能扩张为主。截至目前，2019年国内聚酯产业共计增加359万吨产能，而产能排名前十的工厂年内新增产能达240万吨，占年内新增产能的近7成。而从行业集中度来看，近年来聚酯头部大厂加快投产速度，行业集中度不断加大。