一文了解石化碳一、碳二、碳三、碳四产业链

聚烯烃人 2023-06-13

中国甲醇生产以煤炭+天然气为主，国外的甲醇以天然气为主，尤其是中东伊朗及美国等地，天然气有成本优势。

01石化碳一产业链

甲醇产业链特点：

中国甲醇生产以煤炭+天然气为主，国外的甲醇以天然气为主，尤其是中东伊朗及美国等地，天然气有成本优势。

国内部分生产PP+PE的装置以直接外采甲醇生产，类似的装置称之为MTO装置，通常是3吨甲醇生产一吨PP，所以MTO装置套利是市场比较流行的交易策略。

02石化碳二产业链

乙烯，常温下为无色、带点甜味的气体，是全球产量最大的化学产品之一，也是石油化工产业的核心，在化工品中应用十分广泛。国外乙烯通常是通过天然气和石油来获取，中国缺少乙烯，乙烯产业链特点：

1、乙烯是所有化工品中应用最大的一个产品，现在乙烷已经在大量替代原油及煤炭成为重要的化工原料。

2、乙烯可以生产EG，EB，PE，PVC等化工品，国外的装置大部分是以石油与天然气来获取乙烯，中国缺少乙烯，大炼化装置实际上是扩张乙烯产量，PVC产能扩张较少，PVC-塑料L的价差最近几年持续上升。

3、乙烯产业链与去年已经有很大的不同，如果是基于历史数据做套利或对冲的可能需要重要建立数据库及研究方法。

03 石化碳三产业链

PP产业链特点：

1、PP与医疗关联度很大，通过疫情大家认识到口罩是可以用PP生产的，实际上医疗很多产品也是用PP生产的，叫医疗级PP。

2、大商所上市的品种为拉丝级PP，听这名字就知道是拉成丝，编成袋子的规格，可能用来包装化肥，或者是搬家的编织带。

3、PP的生产来源很多，可能未来成本要逐步下滑，PVC与PP的价差可能会持续拉大。PP与塑料L有很多套利对冲机会，两者相关性较强。

04 石化碳四产业链

文章内容来源聚烯烃人，责任编辑：胡静，审核人：李峥