美国页岩油成本将在十年内飙升至每桶95美元

本网编辑 2025-09-28

Enverus于2025年9月25日警告称，美国页岩油正进入一个高成本的新时代。

到本世纪30年代中期，随着核心库存耗尽，盈亏平衡可能从每桶70美元左右升至95美元。

二叠纪页岩增长放缓，而加拿大油砂扩张。

美国页岩油盈亏平衡成本下降的时代可能很快就要结束了，成本上升和核心库存枯竭的新时代可能会削弱美国在满足全球需求增长方面的影响力。

这是分析公司Enverus Intelligence Research的最新预测，该公司在一份新报告中表示，到本世纪30年代中期，美国石油供应的边际成本预计将从目前的每桶70美元上升到每桶95美元。

根据Enverus Intelligence Research（EIR）的数据，随着核心库存的消耗，从经济上已探明的库存转向更具投机性的地点，预计每桶成本将飙升15美元。

Enverus的报告称，北美核心石油和天然气库存即将枯竭，这将对全球能源市场产生影响，尤其是美国满足全球需求的能力。

EIR在一份声明中表示：北美在供应全球石油需求增长方面的主导地位正在减弱。

在接下来的十年里，它对消费增长的贡献预计将降至50%以下，与之前10年超过100%的供应形成鲜明对比。

尽管如此，Enverus认为，西德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地以及加拿大的油砂仍将是北美可扩展石油供应成本最低的来源。

油砂将受益于强劲的加拿大西部精选（WCS）价格和下降的基础设施成本，而额外的外卖基础设施能力可能会大大提高加拿大石油产量增长的预期。

目前，Enverus预计到2030年，加拿大的石油产量将从2025年的创纪录高位增加到45万桶/天。

然而，随着油价接近目前的盈亏平衡水平，以及核心库存的消耗，美国页岩油行业将不得不面对更平坦的增长曲线，这将迫使企业改变投资策略。

随着美国核心页岩油库存的枯竭，该行业正在进入一个成本更高、开发更复杂的新时代。

这种转变将重塑成本曲线，并重新定义整个大陆的投资策略。

在2025年油价下跌的情况下，美国页岩油行业正处于观望状态，预计将以最小的策略调整油价下跌。

美国石油生产商正在削减资本支出预算，依靠当前钻井活动带来的效率提升来保持产量水平。

由于油价下滑和钻探之间的滞后，美国的石油产量正在上升，但大型页岩油生产商已经在称石油产量已见顶，尽管特朗普政府尽了最大努力支持化石燃料行业。

例如，效率的提高、Endeavor合并带来的协同效应以及更低的服务成本，使Diamondback Energy公司2025年的资本预算从之前的中间值再减少1亿美元，即约3%，达到34亿至36亿美元。

由于波动性和不确定性持续存在，我们认为2025年没有令人信服的理由增加活动。

Diamondback在第一季度表示：继续相信，在目前的油价下，美国页岩油产量可能已经见顶，美国48个州的活动水平将继续低迷。

生产商和服务公司在最新达拉斯联邦储备银行能源调查中表示，成本上升和持续的不确定性，包括美国的贸易政策，导致二叠纪盆地的油气活动再次下降。

在调查中，大多数高管（57%）估计，自特朗普政府于2025年1月上任以来，监管变化使他们公司的新井盈亏平衡成本降低了不到1美元/桶。

另外25%的受访高管预计每桶成本将降低1美元至1.99美元，而没有一家大型勘探开发公司的每桶成本降幅超过5美元。

此外，调查显示，大多数高管表示，由于油价和/或石油生产成本的不确定性增加，他们推迟了投资决策。

本文系“流程工业”首发，未经授权不得转载。责任编辑：胡静，审核人：李峥