2026年5月22日，国际石化巨头埃克森美孚正式关闭其位于新加坡裕廊岛的 1 号乙烯装置（90 万吨 / 年），比原计划（6 月关停）提前落地。这是继 2026 年 2 月关停苏格兰莫斯莫兰 83 万吨 / 年乙烯装置后，埃克森美孚年内第二起大型裂解装置关停动作，更是全球石化行业产能收缩浪潮的关键一环。

此举既是企业资产优化的战略选择，也是全球乙烯市场结构性过剩、区域竞争力重构的必然结果，更折射出全球石化产业重心向东亚、向中国转移的深层趋势。

一、关停核心事实：老牌装置退出，亚太产能再缩

1. 装置基本信息

关停装置：新加坡裕廊岛 1 号蒸汽裂解装置（乙烯产能 90 万吨 / 年），2002 年投产，为新加坡基地两套裂解装置中较老的一套。

剩余产能：保留 2 号裂解装置（100 万吨 / 年乙烯），新加坡基地总乙烯产能降至 100 万吨 / 年。

配套联动：同步关停与 1 号装置配套的 60 万吨 / 年 LLDPE/HDPE 装置及 40 万吨 / 年 PP 装置，形成 “裂解 + 下游” 全链条收缩。

官方表态：公司称关停源于 “当前市场状况不佳”，属于全球资产优化战略；强调将依托全球资产与库存保障客户需求，市场好转时具备重启能力。

2. 全球同步收缩：埃克森美孚的 “非核心资产出清”

欧洲撤退：2026 年 2 月提前关停苏格兰 83 万吨 / 年乙烯装置（原计划 Q3 永久关停），彻底退出欧洲乙烯核心产能。

亚洲瘦身：新加坡 90 万吨 / 年装置关停后，持续评估亚太老旧、高成本资产，聚焦核心盈利区域。

战略逻辑：近年累计剥离超 160 亿美元非核心资产，重心转向美洲低成本上游（二叠纪、圭亚那）与高附加值化工品，2030 年规划中 65% 产能来自优势资产。

二、市场分析：全球乙烯进入 “过剩寒冬”，区域成本格局重塑

1. 全球产能爆发式增长，供需严重失衡

2026 年全球净新增乙烯产能将达1460 万吨，为 2020–2025 年均值的近两倍，创历史新高。其中中国贡献约818 万吨（56%），中东、美国也集中投产乙烷裂解项目。需求端却显著偏弱：2026 年全球乙烯需求增速仅3%–4%，中国约4%，远低于产能扩张速度。供强需弱导致乙烯毛利持续探底，亚洲石脑油裂解毛利普遍为负，欧洲装置开工率降至 **75%** 以下。

2. 成本竞争格局彻底分化：乙烷 vs 石脑油，强者恒强

全球乙烯已形成三大成本梯队：

第一梯队（低成本）：中东乙烷裂解，成本约300–400 美元 / 吨，几乎无对手。

第二梯队（中成本）：美国乙烷、中国大型炼化一体化，成本约500–700 美元 / 吨。

第三梯队（高成本）：新加坡、日韩、欧洲石脑油裂解，成本800–1000 美元 / 吨，长期亏损。

新加坡装置处于成本曲线最右侧：无本土资源、石脑油完全进口、能源价格高企，加上装置老化（2002 年）、规模偏小（90 万吨 / 年），在过剩周期中最先被淘汰。

3. 亚太贸易流向重构：中国成为供应核心，新加坡枢纽弱化

历史上新加坡是亚太乙烯定价中心与中转枢纽，但随着中国产能崛起，格局逆转：

2025 年中国乙烯产能达6200 万吨 / 年，占全球25%，超越美国成为全球第一。

2025–2027 年中国新增乙烯产能2482 万吨，同期海外（欧洲、日韩、新加坡）拟关停597–830 万吨。

中国大型一体化项目（恒力、浙石化、古雷二期）具备规模 + 成本 + 下游配套优势，亚太乙烯价格锚点向中国转移，新加坡定价权持续下滑。

三、中国行业影响：短期压力、长期利好，进口替代加速

1. 短期：国内过剩压力仍在，但边际缓解

2026 年中国新增乙烯产能约800 万吨，远超新加坡退出的90 万吨，国内过剩难逆转。

但海外老旧产能集中退出（2025–2027 年597–830 万吨），减缓全球过剩冲击，为中国高端产能腾出市场空间。

2. 中长期：进口替代加速，产业链话语权提升

乙烯及下游自给率提升：2025 年中国乙烯当量缺口仍超2100 万吨，进口依存度31%；新加坡、日韩收缩后，进口空间扩大，光伏 EVA、高端聚烯烃、专用料等替代进口窗口期打开。

出口竞争力增强：中国一体化项目成本优势显著，在东南亚、澳洲等周边市场抢占份额，逐步形成 “中国加工 — 全球消费” 新格局。

产业集中度提升：国内百万吨级新装置集中投产，老旧小装置加速淘汰；“十五五” 期间预计关停350 万吨、新建540 万吨，装置平均规模从80 万吨提升至100 万吨，竞争力增强。

3. 结构性挑战：低端过剩、高端不足，必须差异化竞争

国内 ** 通用料（普通 PE、PP）** 产能过剩、价格承压；** 高端产品（光伏 EVA、茂金属聚烯烃、医用级材料）** 仍依赖进口。

若继续同质化扩能，将陷入 “增产不增收”；聚焦高端化、专用化、绿色化才是破局关键。

四、借鉴意义：给中国石化行业的四大启示

1. 坚决淘汰老旧、高成本产能，推动 “更新式淘汰”

埃克森美孚关停新加坡装置的核心是成本与效率：老装置（>15 年）、小规模（<100 万吨 / 年）、原料无优势的产能，在过剩周期中无生存空间。中国应加速退出服役超 20 年、规模 < 80 万吨 / 年、非一体化的低效装置，同步建设150 万–200 万吨 / 年级大型裂解，以新代旧、提升整体竞争力。

2. 坚持炼化一体化、原料轻质化，筑牢成本护城河

新加坡装置的致命短板是无原料与能源协同。中国成功企业（恒力、浙石化、古雷）均采用 “炼油 — 乙烯 — 芳烃 — 下游新材料” 深度耦合模式：

炼油副产石脑油、加氢尾油直供乙烯，原料成本降低10%–15%；

乙烯、PX隔墙供应下游，物流成本几乎为零；

配套煤气化制氢、余热回收，能源成本大幅下降。未来新建项目必须坚持一体化、规模化、园区化，避免孤立建设裂解装置。

3. 战略聚焦高附加值、差异化产品，避开低端内卷

埃克森美孚保留的是100 万吨 / 年新装置，且聚焦高附加值下游。中国企业应：

减少普通 PE、PP扩能，重点发展光伏 EVA、POE 弹性体、茂金属聚烯烃、医用级材料、高端芳烃；

依托大炼化 + 煤化工 + 乙烷裂解多路线协同，构建差异化产品矩阵，形成 “人无我有、人有我优” 的竞争壁垒。

4. 全球资产布局与风险对冲，增强抗周期能力

埃克森美孚并非单纯 “撤退”，而是全球资产再平衡：收缩高成本区域，强化美洲低成本上游与高利润化工品，分散区域风险。中国石化企业在扩张同时，可适度布局海外低成本原料基地（中东乙烷、东南亚 LPG），或与国际巨头合资共建高端项目，对冲国内周期波动与原料价格风险。

五、结语：全球石化格局改写，中国迎来战略机遇期

埃克森美孚关停新加坡 90 万吨 / 年乙烯装置，不是孤立事件，而是全球石化产业 “西方收缩、东方扩张”的标志性一幕。在全球过剩、成本分化、低碳转型三重压力下，高成本、老旧、非一体化产能将持续出清，产业重心加速向中国、中东转移。

对中国而言，这既是短期过剩与价格承压的挑战，更是进口替代、产业升级、全球话语权提升的历史性机遇。未来几年，中国石化行业必须坚定淘汰落后、做强一体化、聚焦高端化、布局全球化，方能在新一轮全球竞争中从 “规模第一” 迈向 “竞争力第一”，真正实现从石化大国到石化强国的跨越。

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