2022年2月下旬以来，国内丙烯市场雄风再现，走出一波持续上行，快速攀升的行情。不到20天的时间内价格已逼近去年10月份国庆节后市场创出的近两年来历史新高和近六年来的次高点。

作为国内丙烯市场风向标的山东地区报价，截至3月10日聚合级出厂从的7800元/吨左右、逐阶涨为9300元/吨左右，个别高的报至9450~9550元/吨，涨幅约为19%~22%；炼油精丙烯出厂价格从节前的7400元/吨，上涨20%至8900元/吨左右。

市场聚合级主流报价最高窜至在9350元/吨左右，较前上涨19%。

 图1近期聚合级丙烯国际国内价格走势图

生态环境部颁布的2021年“秋冬大气污染综合治理攻坚行动方案”时间自10月1日起至2022年3月31日，历时6个月覆盖国内65个省、市地区。国内近百个城市的化工企业面临停、限产。其中包括：化工大省山东，煤化工大省河南、陕西、山西以及京、津、冀及周边区域。部分地区对于高能耗高排放的化工企业实施高达90%的减产。

自2021年末以来化工大厂检修计划持续进行，多家龙头企业如：烟台万华、索普化工、恒力石化、浙江宁波富德、逸盛大化、四川美丰等停车检修，最长周期竟高达50天。

停工与检修导致国内磷化工、氟化工、氯碱化工、煤化工、石油化工、以及乙烯、炼油等多个化工产业链及细分领域出现工厂库存急剧下降，市场供应偏紧。

表1 2021.10月以来停工检修丙烯厂家一览表  万吨

表2 2022年以来停工检修丙烯厂家一览表  万吨/年

自2021年12月初，国际油价受美国寒冷天气和全球主要产油国供应中断影响，呈现震荡上行态势，曾连续第七周上涨，2月4日创下七年新高，布伦特原油期货上涨2.4%，结算价报每桶93.27美元，美国原油期货WTI涨幅2.3%，报每桶92.31美元，攀至2014年9月来最高。2月11日以来多重因素影响下，国际油价如脱缰野马一路狂奔，布伦特原油期货继28日冲破每桶百元大关后，3月8日更是逼近130美元/桶。一月内暴涨41%。SC主力合约亦突破800元/桶，至805元/桶，月涨幅高达43.4%。

动煤主连ZC9999 3月8日最高飚至939元/吨，较年初1月4日涨215元/吨，涨幅近30%。

丙烯三种工艺的原料：石脑油、丙烷、甲醇等价格从今年1月以来一直处于震荡上行的态势。特别是石脑油和丙烷价格走势与原油相关性较强。丙烷山东地区报价累计上涨2000元/吨，涨幅高达35%。甲醇报价涨幅在23.9%。不同生产工艺的丙烯成本皆呈上升走势，石脑油工艺路线成本高居榜首。

 图2 近期丙烯 丙烷 甲醇价格走势对比图

图3 近期不同工艺丙烯生产成本对比图

自1月初以来，丙烯下游PP粒料、丁辛醇、丙烯酸等产品行情向好，开工率较年初有所提升，截至3月初：丁醇提升41%，丙烯酸12%，辛醇9%，环氧丙烷5%，PP粒料3%。对丙烯的需求增加，拉动丙烯行情上行。

图4 近期丙烯下游不同产品开工率走势图

PP主连PP9999价格由1月5日的8310元/吨涨至3月8日高点9372元/吨，累计上涨1062元，涨幅12.8%；丁辛醇更是一路狂飙。2月7日节后首个工作日，山东、江苏等地丁辛醇报价日涨2000多元/吨，单日高达涨幅20%。

图5 近期丙烯、丁辛醇价格走势图

疫情反复、升级，影响原料进出口及时到港、区域间运输流动受限，或致局部资源紧张、价格上行。截至3月9日，全国中高风险地区猛增至172个。多地亦因疫情封闭高速出入口，临时交通管制，企业停工停产、人员流动受限。

短期价格拉涨，激发市场潜在需求，增加购货量；中间商入市博差套利。进一步推高市场。

丙烯近期走势预计将回调筑基，在成本推涨和下游需求恢复间找寻平衡，消化掉炒作虚高后仍有震荡上行之势。

丙烯下游PP粉料厂开工率因成本高企，盈利不佳，已经连续4周呈下降走势，目前开工率仅约36%，其下游塑编行业开工率约在42%左右。尚在低位徘徊。中石化旗下的多家PP生产装置降负或停工检修。

但是PP下游开工率成上行态势。特别是随着冬奥会结束，生态环境部颁布的2021年“秋冬大气污染综合治理攻坚行动方案”2022年3月31日到期，历时6个月覆盖国内65个省、市地区的近百个城市的化工企业停、限产状况将有所缓解，产能与需求将进一步释放。

图6 近期聚丙烯下游开工率走势图

国内丙烯产能2021年达 5094 万吨/年，较 2020 年增长约13%。2021 年新增产能 14 套，合计增加产能约 589 万吨/年。2022年将是丙烯集中投产的的一年。仅山东淄博一带将预增新产能125万吨/年（齐翔腾达70万吨/年、淄博鑫泰30万吨/年，山东汇丰25万吨/年），同期下游消耗仅新增73万吨/年。

2021 年全球丙烯消费主流区域为东北亚48.9%、北美12.1%以及西北欧地区 11.0%。三个地区占全球总需求量的 72%。

中国供应缺口需进口弥补。进口货源主要来自韩国、日本以及中国台湾省。

北美地区 2021 年，受到公共卫生事件、暴雪以及飓风等不可抗力影响，裂解装置开工率明显下降，丙烯供不应求，亚洲地区流入量明显增加。西北欧地区2021 年遭受洪水灾害，亦出现现货源供应量相对不足的情况，亚洲地区货源流入该地区的商品量亦有增加。

作为东北亚乃至全球最大丙烯出口国的韩国，受到多套裂解装置降负或停车的影响，今年2月以来出口量大减；同时日本亦受到裂解装置降负影响，对丙烯需求量大增。3月份有3套近100万吨/年的丙烯产能检修，韩国乐天化学54万吨/年的丙烯装置3月中旬起将降负20%。近期韩国FOB报价与中国CFR价格已经出现剪刀差，出口日韩与欧美套利窗口已然打开，将有效平衡国内资源。

 图7 丙烯出口套利分析图

随着俄乌局势缓和，油价回落，市场心态渐归理性，炒作趋降。

煤炭，原油、甲醇、丙烷等原料的价格预计将延续高位。

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