2025 年全球核聚变投资激增至 45 亿美元

钱伯章 2026-07-17

2025 年全球核聚变私人投资达 44.8 亿美元，微软、谷歌等科技巨头注资，推动商业化进程加速。

2025年，私人对核聚变的投资达到创纪录的44.8亿美元。

大多数聚变企业目标是在2030年代实现商业化。

大型科技公司纷纷支持聚变技术开发商，微软已与Helion签署具有约束力的电力购买协议，而谷歌、英伟达及其他投资者则正在为Commonwealth Fusion Systems和Proxima Fusion等公司提供资金。

2025年，全球私人对核聚变的投资创下44.8亿美元的历史新高，主要得益于人工智能数据中心日益增长的能源需求以及全球能源安全担忧的加剧。根据聚变产业协会（FIA）的数据，人们对核聚变技术可行性的信心正在增强，目前约71%的聚变企业预计将在2030年代前将商业电力接入电网。这种信心正转化为实实在在的资金投入和基础设施建设，聚变企业目前已与多家大型科技公司签署了选址协议和电力购买协议（PPA）。具体而言，三年前，Helion能源公司与微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）签署了一份开创性的电力购买协议。根据协议，Helion承诺到2028年向微软提供至少50兆瓦的电力，这些电力将来自其商用聚变发电厂。与普通的意向书不同，这是一份具有法律约束力的企业间购电协议。如果Helion未能按时履约，将可能面临微软及其输电合作伙伴Constellation Energy（纳斯达克股票代码：CEG）的经济处罚。Constellation Energy将担任主要电力销售商，负责将反应堆产生的电力直接输送至电网。

2025年，Helion 在华盛顿州马拉加启动了其首个商业化规模的发电设施“猎户座”（Orion）的建设。该选址位于哥伦比亚河附近，战略位置优越，可直接接入华盛顿州主要的电力输送网络，正好位于上游，为微软庞大的云基础设施供电。

Helion 获得了 OpenAI的大力支持，他已向公司注入了数亿美元的个人资金。为赶上微软设定的2028年严格截止期限，2025年 Helion完成了由Thrive Capital领投的4.65亿美元G轮融资。此次注资使 Helion 的估值升至155亿美元，使其从一家充满投机色彩的科技企业转变为资本雄厚的公用事业领域竞争者。

2025年8月，麻省理工学院（MIT）的衍生企业Commonwealth Fusion Systems（CFS）在B2轮融资中筹集了8.63亿美元，该轮资金超额认购，使其累计融资总额接近30亿美元。CFS的一些知名投资者包括科技巨头和私募股权公司，如英伟达公司（纳斯达克：NVDA）、谷歌（纳斯达克：GOOG）以及Planet First Partners，还有科技亿万富翁比尔·盖茨（通过Breakthrough Energy Ventures）、乔治·索罗斯旗下的Counterpoint Global，以及斯坦利·德鲁肯米勒。CFS将利用这笔资金开发其自主研发的聚变装置SPARC，这是一款紧凑型托卡马克设备，目标是在2027年前实现净正向聚变能源输出。与Helion公司的Orion不同，SPARC是一座占地17万平方英尺的研究与示范设施，旨在证明商业聚变在科学上和实践中均具备可行性。通过采用与麻省理工学院合作研发的高温超导磁体技术，SPARC的建造规模和成本仅为传统聚变装置的一小部分。目前，该设施的子系统，包括低温制冷系统和磁体供电系统，正在安装并进行调试。

尽管如此，CFS 正在设计 ARC 反应堆，这可能是世界上首个兆瓦级商用聚变发电站。ARC 位于弗吉尼亚州，预计可产生约 400 兆瓦的零碳电力，足以满足约 15 万户家庭的用电需求。项目将在获得许可后动工，反应堆计划于 2030 年代初开始向电网供电。

与此同时，总部位于慕尼黑的深科技公司Proxima Fusion近日成功融资4.11亿欧元，使其估值达到24亿欧元，成为欧洲资金最充足、估值最高的聚变能源企业。科技巨头谷歌和德国公用事业提供商RWE作为关键产业合作伙伴加入，各自出资2500万欧元。Proxima还获得了大量机构支持，包括德国复兴信贷银行资本（KfW Capital）、德国深科技机构SPRIND、Burda Principal Investments以及欧洲创新理事会（EIC）基金，此外还有早期投资者Plural和UVC Partners等共同参与。

作为享有盛誉的马克斯·普朗克等离子体物理研究所（IPP）的首个衍生企业，Proxima Fusion 基于德国温德勒施泰因-7-X 项目数十年来的科学突破。这笔资金将助力 Proxima 实现垂直整合，并推动“Alpha”净能源聚变示范装置的建设，该装置计划于2030年代初在慕尼黑附近建成。

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