到港压库预期增强叠加消费不振甲醇上行乏力

文章来源：期货日报发布时间：2015-12-30

受益于西北地区烯烃装置的原料采购，上周甲醇期货呈现上扬态势，主力1605合约稳步攀升，站上1700元/吨一线。

受益于西北地区烯烃装置的原料采购，上周甲醇期货呈现上扬态势，主力1605合约稳步攀升，站上1700元/吨一线。不过，在甲醇价格上行的同时，负面因素也在发酵。目前，海外甲醇装置满负荷运作，外盘货源到港压库预期增强，港口报价重心下移，且下游终端需求也未改善。甲醇期价上行的脚步受到牵绊，出现涨幅回吐现象。

海外货源到港压库预期增强

国际甲醇市场在经历了11月短暂的价格坚挺后，12月报价大幅下滑。其中，美国市场甲醇价格在12月中旬出现近乎“跳空”式的回落。数据显示，截至12月28日，FOB美国海湾甲醇报价为209美元/吨，较11月底走低55美元/吨，跌幅达20.83%。

这一现象的发生，除了与国际原油价格低位运行拉低天然气原料价格有关外，还与美国甲醇产能骤增有关。年初至今，美国市场新增产能约350万吨。Methanex位于盖斯马尔市的两套各100万吨/年的装置，年中和年底分别投产;塞拉尼斯和三井合资130万吨/年的装置，10月投产;年初，OCI的装置扩产近25万吨。

美国市场甲醇供应大增，该国供需失衡矛盾凸出，由此导致原本销往美国的南美货物，转而流向报价较为坚挺的中国市场。据悉，目前，海外市场多数甲醇装置满负荷运转，6万余吨的南美洲货物将于明年1月中下旬抵达中国华东和华南港口。

受外部货源供应增加以及报价回落拖累，本月以来，国内港口及周边地区甲醇价格重心也出现下滑。百川资讯的数据显示，截至12月28日，CFR中国甲醇商谈报价在202—204美元/吨，较11月底走低32美元/吨，降幅达13.68%;CFR东南亚报227—229美元/吨，较11月底回落31美元/吨，降幅为11.97%。

外盘到货成本持续下滑，且到港货物增加，国内甲醇价格遭到新一轮冲击。

下游需求改善余地不大

临近元旦、春节双节假期，民工返乡潮到来，下游生产企业开工率下降。根据近几年的规律，每年1月企业开工率处于全年低点。虽说目前西北地区烯烃企业加大外采量，甲醇现货市场交投尚好，但持续力度恐有限。MTBE方面，近期国内雾霾严重，部分高速封路，汽柴油出货受阻，炼厂寄希望于大风刮走雾霾。

受环保因素制约，山东、河北两地板材企业燃煤锅炉整治，甲醛企业因此受牵连，后期开工率将回落。此外，醋酸和二甲醚行业，交投气氛清淡，终端节前补库意愿不高。

综合来看，虽说近期西北地区甲醇市场交投氛围回暖，但港口受外盘报价走低拖累，价格重心下移，势必拖累期货盘面的上行步伐。此外，下游采购企业因民工返乡潮到来而面临开工率回落压力，后期甲醇消费难有改善。预计甲醇主力1605合约春节前在1650—1700元/吨的区间内振荡运行。