到2030年，美国LNG热潮将面临过剩风险

钱伯章 2025-10-14

到2030年，美国和卡塔尔的一波新LNG项目可能会使全球市场陷入供过于求的局面，从而推低价格，挤压美国出口商的利润率。

在美国国内，由于数据中心和制造业的推动，电力需求不断增长，美国LNG将面临日益激烈的天然气竞争。

尽管供过于求的风险迫在眉睫，但在全球需求强劲、欧洲不再依赖俄罗斯天然气以及美国页岩油产量稳定的支撑下，美国LNG对投资者仍然具有吸引力。

到2030年，美国的LNG出口热潮可能很快就会在国内和国际市场上面临挑战。

巨大的出口能力增加，主要是在美国和卡塔尔，将使全球LNG市场最早在2026年陷入供过于求，压低价格并侵蚀美国LNG出口商的利润率。

在美国国内，LNG出口行业将不得不与美国日益增长的天然气发电需求竞争，预计天然气将满足数据中心和制造活动产生的部分新电力需求。

2025年，在特朗普政府解除拜登政府颁布的新LNG项目暂停令后，美国LNG开发商就开始批准新的项目投资。

2025年到目前为止，澳大利亚Woodside公司已经宣布了路易斯安那LNG项目的FID，并计划在2029年开始生产。

美国LNG出口商Venture Global于7月获得FID，并成功为该公司第三个项目CP2 LNG （CP2）的第一阶段以及相关的CP Express Pipeline完成了151亿美元的项目融资。

美国最大的出口商Cheniere已经为Corpus Christi中型系列8和9以及去瓶颈项目做出了积极的FID。在CCL 8号和9号中型系列完工后，加上预期的去瓶颈和CCL第三阶段，预计科珀斯克里斯蒂LNG终端的总液化能力将在本十年后期超过3000万吨/年。

道达尔能源将重启莫桑比克200亿美元的LNG项目。在越来越多的提案中，其他几个项目预计将在2025年和未来几年获得FID。

伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的分析师表示：接受FID的美国LNG产能越多，供应过剩的情况就越严重，价格下跌的时间可能更长、程度也可能更深。

到2030年，美国和卡塔尔这两个最大的LNG出口国的供应将激增，因为美国的几个项目将开始运营，卡塔尔有史以来最大的LNG扩张将在2027年完成。

据国际能源署（IEA）估计，2025年迄今为止，美国新批准的产能占所有FID的95%，阿根廷是唯一一个项目达到FID的国家。

根据国际能源署的数据，在2025年至2030年之间，预计每年将有近3000亿立方米的新LNG出口能力来自已经达到FID和/或正在建设的项目。

该机构指出，这代表了LNG市场历史上任何可比时期最大的产能波动，并且不包括俄罗斯受到严格制裁的北极LNG2项目，该项目已开始用被美国和欧洲列入黑名单的船只向中国运送燃料。

路透社能源援引LSEG的估计，随着所有新供应的投产，全球市场将从2025年的相当平衡转向2026年的近500亿立方米供过于求，到2030年供过于求将达到2000亿立方米的四倍。

WoodMac的分析师指出，尽管在本世纪末预计全球LNG供应过剩的情况下出现了价格下跌等风险，但美国LNG仍然是最热门的能源投资之一。

WoodMac认为，美国LNG出口将受益于全球需求的增长。

此外，根据能源咨询公司的说法，从长期来看，美国LNG合同对收购方仍将保持商业吸引力，而越来越多的投资者希望从美国LNG中分得一杯羹，这正在拓宽进入不断深化的资本的途径。

增加LNG出口的理由仍然是坚实的：美国国内页岩气生产供应充足，对美国LNG的需求不断增长，特别是欧洲希望在2027年1月之前放弃俄罗斯天然气，以及美国政府支持增加国内石油和天然气产量和海外出口的钻探政策。

美国天然气生产商在任何情况下都是赢家。

即将到来的全球LNG过剩可能会在中期降低美国出口商的利润，但出口能力的增加将提高美国国内天然气价格。

EIA预测，Henry Hub天然气现货价格将从8月份的平均2.91美元/百万英热单位（MMBtu）上涨至第四季度的3.70美元/百万英热单位，2026年将上涨至4.30美元/百万英热单位，反映出在出口增加的情况下天然气产量相对持平。

价格上涨可能会刺激美国国内的天然气生产，这不仅需要满足LNG的出口，还需要在人工智能热潮导致电力需求上升的情况下增加天然气发电。

天然气生产商对其产量的需求将来自国内燃气发电的增加和LNG出口的增加。

但LNG行业可能成为美国天然气供应数据中心的直接竞争对手。

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