万华化学已暂停美国路易斯安娜州40万吨/年MDI项目的投资。万华化学美国业务经理表示，暂停投资理由是资金成本上升，但公司并未放弃美国市场，将在时机成熟时考虑继续投资这个项目。

早在今年4月，万华化学发布公告称，该项目获得了国家发改委及商务部的备案。当时公布的该项目主要内容如下：

　　一、项目名称：万华化学投资美国40万吨/年二苯基甲烷二异氰酸酯一体化项目

　　二、投资主体：万华化学集团股份有限公司

　　三、投资地点：美国-路易斯安那州

　　四、项目总投资：12.5亿美元

　　五、项目主要内容和规模

万华化学拟通过新加坡公司万华化学国际有限公司、匈牙利公司万华化学（匈牙利）控股有限公司在美国投资建设二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）一体化项目。项目位于美国路易斯安那州圣詹姆斯郡康文特市，拟建设规模为年产40万吨MDI的装置及配套公用工程、辅助工程设施和环保设施，产品主要在北美及周边市场销售。

项目总投资12.5亿美元，其中，建设投资114,285万美元、建设期利息5,280万美元、流动资金5,435万美元。所需资金中，3.75亿美元由公司以境内自有资金解决，8.75亿美元由公司提供融资担保，申请银行贷款解决。

万华没有透露其决定不建厂的详细原因。但当地环境，社区团体和商业发展官员表示，这可能取决于几个因素：

万华计划在中国预制部分工厂并在美国组装，但当地居民认为美国建筑工人应该得到这项工作。他们认为这是公平的，因为万华被美国的税收优惠吸引，但贸易战使万华成本上涨。

路易斯安那州经济发展部部长唐•皮尔森（Don Pierson）曾与万华及其他公司密切合作，刺激当地投资。但万华化学在美国路易斯安那州一个县的任评中，面临越来越多的批评和社区团体的抵制。该教区有50％的非洲裔美国人，拥有32家石化厂，每656名居民中就有一家。教区委员会成员克莱德库珀说，当地的化工厂已经够多了，万华建厂或将增加当地居民生活负担。

当地时间17日，美国贸易代表办公室(USTR)公布了3份对华加征关税商品排除清单通知，超过400项商品在免于加征关税之列。　　

本次关税排除清单共涉及437项商品。排除的商品主要为各类仪器设备零部件、有机合成材料、日用品、化学制品、纺织品、机电设备、化工制品、钢铁制品等。　　

这些商品分别分布在美国去年以来宣布的340亿美元、160亿美元、2000亿美元这3批加征关税的中国商品中。　　

此次关税排除清单的刷新，对中国出口企业、美国进口企业和美国消费者来说都属利好。

据梳理，本次关税排除清单共涉及437项商品，排除的商品主要为各类仪器设备零部件、有机合成材料、日用品、化学制品、纺织品、机电设备、化工制品、钢铁制品等。　　

这些商品分别分布在美国去年以来宣布的340亿美元、160亿美元、2000亿美元这3批加征关税的中国商品中。　　

从2018年12月28日至今，USTR共公布了11批次的商品排除清单。据查询，前8次先后各排除了984项、87项、21项、515项、464项、110项、69项和10项商品。而9月17日USTR则一次性公布了3批次排除清单，分别涉及上述3大批商品，这是此前从未发生过的。

USTR在关于340亿美元加征关税商品的排除清单通知中称，2019年9月17日，USTR发布第3290-F9号通知，对可获得关税排除的商品进行公告。根据美国《1974年贸易法案》第301条b款，第301条c款和第307条a款以及跨机构301条款委员会的建议，美国贸易代表宣布对其中310项商品实行关税排除。声明称，该决定还参考了“咨询委员会及公众对相关关税排除产品的建议和意见”。　　

这310项商品主要为各类机电仪器、设备和零部件，包括不同型号及用途的泵轮机、电动设备、发动机、起重设备、医疗设备和光学设备等。　　

而此次列入了160亿美元加征关税商品排除清单中的，则包括聚氯乙烯卷、聚氯乙烯板、塑料管、管和软管接头和连接器、球形旋钮钢管、铁或钢制露台、凉棚和棚架、镀锌钢管、农业或园艺机械用旋转式内燃机等89类商品。　　

此外，还有日用品、化学制品、纺织品、机电设备等38类商品被列入2000亿美元加征关税商品排除清单。其中日用品约占1/3，具体包括和美国民众日常生活密切相关的LED灯具、用于花园、庭院和桌面的照明配件、复合木地板、用于咖啡冲泡且自带过滤装置的水杯、便携式的单人用烤架、狗用安全带等。　　

美国化学理事会(ACC)此前发布声明，对特朗普政府对中国商品加征关税的计划表示反对。声明表示，虽然2018年美国从中国进口的化学品增长了22.7%，但报复性关税抑制了美国对中国化学品的出口，导致2018年化学品对华贸易逆差几乎增长了2倍，从14亿美元增至40亿美元。美国化工行业是美国主要的出口行业，占美国出口贸易总额的10%以上。

圣诞商品在列

此次关税排除清单的刷新，对中国出口企业、美国进口企业和美国消费者来说都属利好。　　

对于将要过圣诞节的美国消费者而言，一个好消息是：用于圣诞树装饰的一款小型照明装置也在此次排除清单中。　　

美国彼得森国际经济研究所曾发布的一份调查显示，在美国人消费的“中国制造”产品TOP10中，圣诞节用品和圣诞用灯分别位列第三位和第十位。　　

美国人口普查局的数据显示，考虑到库存需求，美国80%进口灯饰的采购都在每年的8~10月完成，而中国商品占这些美进口灯饰的85%左右，并且几乎美国人所用的所有LED灯都来自中国。

纺织品中，100%的涤纶机织超细纤维织物、涤纶制品也在此次排除清单中。　　

中国纺织品进出口商会的数据显示，去年中国对美纺织服装出口额约103亿美元，占中国对美国纺织服装及原料出口额的16%左右，涉及出口企业1.7万家左右。　　

美国全国对外贸易理事会主席耶克萨(Rufus Yerxa)曾表示，美国不再具备生产服装、纺织品等相关产品的基础设施。

对于美国纺织品行业来说，此次对中国纺织品的部分“解禁”至少缓解了燃眉之急。　　

多个领域的业内人士表示，此次排除清单的公布，对中国相关领域的出口企业也是利好消息，尤其是当前正在努力争取圣诞订单的企业。

美方再释善意，助力经贸磋商

这么大范围的排除清单，也是美方再次释放出一种善意。

本月初，中美经贸高级别磋商牵头人再次通话，确定了10月初在华盛顿举行第十三轮磋商，双方一致认为，应共同努力，采取实际行动，为下一步磋商创造良好条件。同时确认中美将为磋商取得实质性进展做好充分准备。　　

此后半个月，双方不断释放出相向而行的善意。　　

9月11日，中国宣布取消对16类美国进口产品增税措施。

9月12日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布将推迟加征中国商品关税。他称，作为善意的表示，将加征2500亿美元商品关税的决定推迟到10月15日。而按照原计划，这批商品的关税将从10月1日开始由25%提升至30%。　　

9月13日，中方表示支持相关企业从即日起按照市场化原则和WTO规则，自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品，并对相关采购予以加征关税排除，进一步释放了善意，表达了解决问题的诚意。　　

当地时间9月19日上午，应美方邀请，由中央财办副主任、财政部副部长廖岷率领的代表团在美国，与美方就中美经贸问题进行磋商。这次磋商正是为10月份在华盛顿举行的第十三轮中美经贸高级别磋商做准备。　　

一系列的良性互动，为中美双方重回谈判桌创造了有利条件，也显示双方正在相向而行，朝着解决对方核心关切的方向做出努力。

美国经济不能承受之重

就在北京时间9月19日凌晨，美联储再次降息，降息幅度为25个基点，同时将超额存款准备金利率(IOER)下调。这是在不到两个月时间里，美联储的第二次降息。　　

对此，美联储主席鲍威尔的解释是：此次降息主要是为应对贸易政策不确定性带来的风险、全球经济增长放缓以及低通胀压力，以维持美国经济扩张。　　

而在美联储公布了降息的消息之后，美国的股市、汇市、期货市场纷纷出现下跌。在一般情况下，利率下调会引起期货特别是原油期货的上涨。集体下跌，无疑是市场释放出的一个信号，印证了美国经济下行压力增大。　　

事实上，来自各方面的信号都在发出预警。　　

本周二发布的美银美林9月份基金经理调查中，约38%的投资者预计美国经济将在明年出现衰退，为2011年10月以来的最高水平。　　

美国杜克大学的一项调查也显示，他们对美国经济的悲观情绪今年一直在稳步上升。受访的225名企业首席财务官中，有53%的人认为美国将在明年三季度末之前发生衰退，另外还有14%的人认为衰退在明年年底前会到来。　　

德意志银行首席全球策略师Binky Chadha表示，美国年度就业增长率从2018年中期的2.5%下降到2019年8月份的1.3%，创下10年来最疲弱的增长表现。　　

制造业的情况也并不理想。

美国最大车商通用汽车(GM)今年已经关闭了俄亥俄州一家汽车厂和密歇根州一家变速器厂的生产。这导致了美国汽车工人联合会的通用汽车工人在上周末举行了2007年以来最大的一次罢工，规模涉及通用汽车在全美的31家工厂的近5万名工人。　　

通用汽车目前正致力于削减成本，以应对美国汽车行业预期出现的放缓迹象。而这次罢工或将使通用汽车在美国的汽车和零部件生产停滞不前。若因罢工导致北美生产线停产，通用汽车可能将面临每天4亿美元(约合人民币28.27亿元)的损失。

此外，包括日产汽车、菲亚特、克莱斯勒和本田汽车等其他在美的汽车制造商也在减产。　　

汽车和电子行业的疲软也影响了美国制造业标杆企业3M的利润。尽管业绩超过预期，但3M今年二季度的销售和利润双双下滑；美国最大的油田二叠纪盆地的原油开采放缓，降低了对机械设备的需求，导致卡特彼勒在6月和7月的全球机器销量仅增长4%，为两年来最低水平。美国需重视其债务率及其金融市场风险　　

值得注意的是，国际买家正在撤离美国债券市场。上周美国10年期债券收益率从1.45%升至1.9%，显示出抛售的影响。一些外国投资者正在减持美国中长期国债，尤其是收益率曲线倒挂，甚至负利率的可能性增加，让投资者失去兴趣，作为法定的美国国债接盘侠的交易商必须买入，占用了更多的超额储备金。　　

另外有数据显示，自2018年6月以来，银行持有的美国国债增加了一倍多，从1000亿美元增至2000多亿美元。这些资产来自货币市场基金。如果货币市场基金因不满收益率出现资金外流，美国的融资市场将更加脆弱。与此同时，美国的公司债务规模过大，债务增长已经快于债务人收入的增长。他们的借贷主要通过不透明的影子银行，尤其是担保机构成为最大借款来源，这些贷款最终被设计成证券化产品。如果这些杠杆贷款第二大持有人共同基金的投资者为规避风险开始大量赎回，就会推高借贷成本，引爆市场。　　

另一个值得关注的问题是，一些投资者正在撤出股市，转向公司债市场，而上市公司则通过发行债券融资回购自己的股票，在过去几年，回购是美股持续上涨的主要动力之一，除了自身现金流之外，主要是杠杆贷款融资进行回购。问题是，上市公司是否会有充足的理由认为公司收入会持续增长，而不是相反。　　

总之，不管是政府，还是企业，他们现在都在推动债务水平不断增长并创下新纪录，这不可持续。　　

随着融资需求和美国国债供应继续增加，以及一些外国投资者撤离，流动性紧张问题会持续存在，可能会令美联储重启量化宽松政策，维持脆弱的平衡。如果经济明显放缓并影响到企业经营，那么，杠杆贷款的风险就会大幅增加，投资者的忧虑以及采取回避风险的做法，可能会在整个市场起到连锁反应。流动性匮乏以及风险传染会加剧所有资产类别的波动性，考虑到普遍存在的高杠杆，美国所面临的风险并不像美国舆论所表达的那么微不足道。　　

即使市场的情况比较微妙，但是，美联储在下调利率25个基点至1.75%-2%的区间后，却发出信号，尽管存在贸易不确定性，但降息行动可能会就此止步，立场比市场预期的更加鹰派。这个表态更像是美联储逼迫美国政府尽快结束贸易战，消除不确定性，稳定经济，而不是让白宫依赖货币政策宽松继续支持其贸易政策。　　

美国政府发动贸易战的一个原因是，中国正在推动以去杠杆为主的金融整顿与改革进程中。但是，美国自身政府与企业的债务率都创下历史新高，依赖债务的增长一旦因为贸易不确定性而放缓，美国金融市场的风险会陡然增加。　　

现在，美国最好的办法是结束贸易战，并重启央行的债券购买计划，维持经济与金融的稳定。

只有合作，方能共赢

一年多的贸易战，越来越多的人认识到，中美作为全球前两大经济体，经贸问题错综复杂，谈谈打打会是常态。毕竟，在如此联系紧密的世界里，要想通过给别人“加税”而让自己受益，这简直是不可能的事。贸易战没有赢家，解决贸易争端问题，需要更多的诚意、善意与实际行动。　　

在谭主看来，中美之间终归是要通过对话和磋商，来寻找彼此都能接受的解决办法。大家都期待一个双赢的结果，这符合中美双方的利益，也符合国际社会的普遍期待。所以，摒弃对抗思维、互释善意、相向而行，才是最好的解决之道。　　

相向而行的列车已经启动，在寻找“最大公约数”的路上，只有合作共赢，才是符合中美双方未来发展的理性选择！